Las expectativas del mercado ante un fallo favorable del Tribunal de Defensa de la Libre Competencia (Tdlc) por la fusión de Lan con la brasileña Tam está elevando con fuerza los montos transados de la aerolínea local. Los papeles de la compañía controlada por los hermanos Cueto explican un quinto de los US$ 936 millones negociados por la plaza local durante septiembre. Las transacciones de acciones de Lan suman US$ 190 millones en el mes, equivalente al 20,3% de los montos totales transados.

Tras subir un 8% en agosto, los títulos de la empresa bajan 1,5% en el mes. Un eventual fallo favorable ha logrado contrarrestar las pérdidas generalizada de los mercados mundiales, según los analistas. En las dos primeras semanas del mes, el Ipsa acumula una caída de 6,47%. Ayer, la acción de Lan bajó 1,9%, con negocios por US$ 28,2 millones. Dado el carácter cíclico de la aerolínea, sus papeles no han sido indiferentes a la volatilidad del escenario externo. No obstante, Christopher Baillarie de BCI Estudios, explica que "los favorables fundamentos, en la medida que se incorpora una mayor probabilidad de la fusión, netean el efecto".

En un principio, el mercado esperaba un fallo en julio, por lo que los montos transados de Lan en el mes previo se dispararon a US$ 862 millones. "Inicialmente, el mismo Tdlc había dicho que su veredicto iba a estar en julio, por lo tanto, el mercado se estaba adelantando, ya que había mucha expectativa respecto de eso", sostuvo Baillarie. Sin embargo, la situación ahora es distinta y en los próximos días se conocería un fallo que está en etapa final de redacción.

Si bien se espera un fallo favorable, los principales riesgos se relacionan con la severidad de las medidas de mitigación que podría plantear el Tdlc para evitar riesgos anticompetitivos en rutas como Santiago-Sao Paulo. Por ejemplo, "si los vuelos directos son considerados sustitutos de los vuelos indirectos o no", dijo el analista de BCI.

Alzas potenciales

Pese a que el mercado ha ido internalizando un fallo favorable, en las corredoras ven que el espacio de crecimiento es aún mayor. En Bice Inversiones prevén un precio objetivo de $ 17 mil en los próximos 12 meses, lo que supone un alza potencial de 34% desde los $ 12.692 en que cerró ayer. "La compañía ha analizado unos US$ 400 millones en sinergias con Tam. Nosotros estamos incorporando un poco menos", dice la analista de la corredora, Mabel Weber. BCI estima un precio objetivo de $ 17.738.

Descontando la fusión con Tam, para Banchile la aerolínea continúa siendo "una atractiva oportunidad de inversión de largo plazo". La intermediaria destacó el plan de inversión de US$ 7.600 millones entre 2010 y 2018 y el desempeño favorable en el tráfico de pasajeros y de carga en el presente ejercicio.

Cambio de logo

Lan ya comenzó a consolidar su presencia en Colombia. A casi un año de la compra de la aerolínea Aires, en ese país, la semana pasada inició el cambio de marca en los aviones. Entre fines de este año y principios del próximo las 23 naves ya tendrán el logo, según informaron medios de ese país.