El impulso para un recorte en EEUU provino de la caída en las tasas de interés reales, en un marco con una baja inflación. También se refirió a las monedas digitales que, a su juicio, no tienen lugar en el mercado legal mientras no transparenten las transacciones.
El banco de inversión dice que la Reserva Federal de EEUU cree que la mejor manera de evitar caer en el límite inferior de cero es "usar las balas hoy y asegurarse de que la recuperación continúe para generar espacio de política".
El economista plantea que el Banco Central debió comunicar mejor su visión previo a la sorpresiva baja de 50 puntos base en la TPM. En su escenario más probable ve que la tasa de interés debería llegar a 2% a fines de este año o a inicios de 2020.
Alrededor de 17 de los principales bancos centrales estarían recortando dentro de seis meses. En marzo esas estimaciones se acotaban a 10 entes emisores.
Además, sobre la situación de la Fed en EEUU afirmó que "Se quiere actuar antes de que sea demasiado tarde. Si bien EEUU no ha experimentado inflación negativa, es más baja de lo que quiere la Fed. Pero sería importante buscar otras formas de estimular la economía, porque este ambiente de baja inflación significa que la política monetaria no es tan poderosa".
En la última reunión el Banco Central recortó su tasa en 50 puntos base, sorprendiendo al mercado. Si bien hay consenso de que el impulso monetario no estaba siendo suficiente, la coyuntura actual no era la óptima para este movimiento, como sí lo era hacia fines del año pasado.
El banco de inversión indica que la última escalada de la guerra comercial los hizo cambiar su visión, donde ve a la Reserva Federal como el banco central con mayor espacio de maniobra. Además, cree que no habrá acuerdo entre EEUU y China en la reunión del G-20.
El analista considera que el recorte de tasas tiene "argumentos endebles", pese a que estima un crecimiento del PIB más cercano a 2,5% que a 3% para este año.
El banco de inversión estadounidense considera que la brecha del producto no se cerrará ni en el segundo semestre de este año ni en el 2020, lo que debería llevar a una mayor flexibilización monetaria.
"Los inversionistas deberían considerar las posibles implicancias de la mayor presión política para que haya mayores contribuciones de la política monetaria", dijo James McCormack, director global de calificaciones.
Sin embargo, el Consejo del instituto emisor acordó por unanimidad mantener la Tasa de Política Monetaria en 2,5%, de acuerdo a las minutas de la última reunión.
Una Fed más restrictiva, crecientes tensiones entre EEUU y China y la curva del bono del Tesoro tienen preocupada a la firma.
