La Encuesta de Operadores Financieros se sumó a la visión que ya había anticipado las tasas swap. Las razones que explican la necesidad de un mayor estímulo monetario es el bajo rendimiento que acumula la economía con un avance de 1,8% en el primer semestre y que ha llevado a recortar la previsión del PIB a 2,6%.
Luego de la reunión del jueves en que el BC mantuvo el tipo rector, las tasas swap internalizaron la posibilidad de un ajuste de 50 pb en la reunión de septiembre. Entre los expertos, en tanto, no hay unanimidad.
El incremento en los riesgos sobre la oportuna convergencia de la inflación a la meta en el horizonte de política y la incertidumbre en torno a la evolución futura de la actividad y la demanda, en un contexto externo desfavorable, marcaron la decisión del ente rector. Pablo García fue partidario de recortar la TPM.
El presidente del Banco Central sostuvo ayer durante su presentanción en Icare que el ente rector debe estar atento y tener la capacidad para responder "en la materialización de escenarios de riesgos".
Lo señalado por Pablo García se suma a lo dicho por el vicepresidente del BC, Joaquín Vial, quien admitió flexibilidad en las decisiones según el entorno externo.
El consejo del instituto emisor, en forma unánime, decidió disminuir en 50 puntos base la tasa de interés,a 2,5%, medida que no estaba en los cálculos de nadie. Entre las razones están sus nuevas estimaciones para la actividad de este año, a un rango de 2,75%-3,5%, la mayor brecha de capacidad y la menor tasa neutral.
La entidad bancaria ajustó de 3,2% a 3% la previsión de este año y de 3,7% a 3,5% la del próximo. Detrás de esta reducción se encuentra un escenario externo más complejo y un deterioro de las expectativas a nivel local.
En el debut de la nueva canasta, el IPC tuvo una leve alza de 0,1% en enero con una variación en 12 meses de 1,8%. La última vez que se ubicó fuera del rango fue en abril de 2018, cuando se situó en 1,9%. De acuerdo con el INE, los productos con mayores bajas fueron las papas, gasolina y paquete turístico.
El BC llevó la tasa a 3% con sesgo restrictivo, pero enfatizó la importancia de la evolución internacional. El mercado ve que próxima alza sería en julio.
Aumento del pasaje de Transantiago se reflejará en la inflación de febrero.
El Banco Central subió de 2,8% a 3,1% impulsado por el alza del dólar. Para el mediano plazo, el instituto emisor sigue estimando que en el 2020 la TPM se ubicará en torno a su nivel neutral, entre 4 y 4,5%.
Hasta ahora, el instituto emisor tiene previsto en su escenario base comenzar su proceso de normalización en diciembre, sin embargo, el mercado poco a poco ha comenzado a cambiar esa perspectiva postergando el alza para el primer trimestre del próximo año.
No existe consenso entre los analistas respecto de si la normalización de la tasa de interés comenzará a fines de este año o el primer trimestre de 2019. Próximos registros serán clave.
