La mayor AFP del mercado tuvo un semestre histórico. Animada por el alza de los mercados bursátiles y el efecto en sus recursos propios de inversión, la administradora controlada por el español BBVA ganó US$81 millones($43.312 millones) entre enero y junio de este año, triplicando el registro del mismo período del año anterior, cuando ganó US$28 millones.

La cifra, además, es la mejor al menos de los últimos 12 años. Las utilidades más cercanas se remontan a 2007, cuando Provida ganó casi $29 mil millones.

El impacto del buen semestre de los mercados es evidente: un 60% de las ganancias de la AFP se explican por utilidades de encaje. Por ley, las AFP están obligadas a invertir capital propio por una suma equivalente al 1% del valor de los fondos de pensiones que administran, y en los mismos instrumentos que eligen para destinar los ahorros de sus afiliados. Por el derrumbe de los mercados, el resultado de 2008 fue el inverso: Provida perdió US$17 millones el año pasado, en línea con la caída de la rentabilidad de los fondos.

Provida afirma que el promedio ponderado de sus cinco multifondos logró una rentabilidad de 11,41% en el semestre, fundamentalmente, por el alza de las inversiones en acciones. La AFP ejemplifica con varios mercados: El Ipsa chileno rentó 30%, el Nikkei japonés subió 12,4%, el Nasdaq un 16,4% y el MSCI Latinoamérica, 43,2%.

Pero la inversión en renta variable no fue el único factor que impulsó las ganancias de Provida. Un alza de 7% en los ingresos por comisiones (que sumaron US$192 millones).

En esto contribuyó el crecimiento de las cotizaciones obligatorias, con un alza real de 3,9% en la masa de rentas imponibles (en parte por la caída del IPC) y el alza de 2,39% a 2,59% en la comisión a sus afiliados. En contraste, los gastos operacionales subieron 4,8% en el período, influidos principalmente por mayores gastos derivados del Seguro de Invalidez y Sobrevivencia (SIS).

Y al igual que el resto de la industria, dice Provida, los depósitos voluntarios cayeron 14,3% real en el semestre, "debido a la negativa rentabilidad obtenida por las inversiones de los fondos de pensiones durante 2008".

Provida es la mayor AFP del mercado, con el 41,4% de los afiliados y el 39,13% de los cotizantes a mayo de 2009. Su cuota, sin embargo, es menor en los fondos administrados por el sistema: el 30,66% de los recursos totales. En el último año, la AFP redujo en un 8,9% el total de trabajadores y en 18% el número de vendedores.