Empresas brasileñas desde Vale hasta Itau Unibanco Holding SA están tomándose deuda volcándose a los préstamos en moneda extranjera como vía alternativa al mercado de bonos, donde los costos de financiamiento han crecido con mayor fuerza desde la crisis financiera.

El préstamo sindicado a empresas brasileñas creció 43% en el último año hasta US$13.500 millones, sobrepasando el aumento de 30% en Estados Unidos, según datos recopilados por Bloomberg.

El productor de mineral de hierro Vale, que este año no recurrió al mercado de bonos, pagó 0,55 puntos porcentuales por encima de la tasa de oferta interbancaria de Londres a tres meses sobre su línea de crédito revolvente a cinco años de US$2.000 millones en julio, esto es, 0,1 puntos porcentuales menos que en 2011. El 15 de noviembre, la tasa Libor estaba en 0,24%.

Las empresas brasileñas han reducido las ventas de bonos al exterior en la medida que los costos de endeudamiento subieron 1,2 puntos porcentuales hasta 6,6% en el último año, el nivel más alto desde 2008. Esto, debido a las versiones de que la Reserva Federal reducirá su plan de estímulo monetario.

Los tomadores de préstamos también están aprovechando una mayor actividad crediticia de los bancos europeos y japoneses, que se orientan hacia América Latina conforme los bancos centrales reducen las tasas de interés a nivel local, según explica BNP Paribas SA.

"Tenemos demanda para el financiamiento a corto plazo y el mercado de crédito sindicado ahora es menos hostil y más barato que los mercados de bonos", dijo Marcelo Rosenhek, director fundador en el Departamento de Hacienda, de Itau BBA.

"Los bancos resisten mejor que los inversionistas en renta fija en períodos de una mayor volatilidad en los precios de los activos y la curva de la tasa de interés ya está teniendo en cuenta la reducción de la Fed", acotó.


Préstamo de Itau

Vale no ha emitido bonos en 2013 después de vender pagarés por US$4.700 millones el año pasado en dólares y euros.

Itau, el banco más grande de América Latina por valor de mercado, pagó 1,4 puntos porcentuales sobre la Libor por un préstamo a plazo fijo a tres años de US$1.230 millones, y 1,55 puntos porcentuales por un préstamo a cuatro años de US$270 millones en junio.

Participaron en el acuerdo treinta y cinco entidades financieras.

La transacción, organizada por Mizuho Financial Group Inc, Mitsubishi UFJ Financial Group Inc, y Standard Chartered Plc, representa casi el triple de los US$584 millones de la deuda que Itau contrajo en el mercado de crédito sindicado en los dos años anteriores, según datos recopilados por Bloomberg.

El banco con sede en Sao Paulo no ha vendido bonos este año después de ofrecer pagarés por US$5.800 en 2011 y 2012.

Las empresas brasileñas emitieron apenas US$30.500 millones de bonos en el exterior en 2013, en comparación con US$46.600 durante el mismo período el año pasado, según datos recopilados por Bloomberg.

"Ha habido un aumento claro en el número de inversores y estamos viendo crecer globalmente el interés", dijo Jeff Toner, vicepresidente primero del Área de Finanzas Sindicadas de Mizuho.

"Los deudores siempre son muy conscientes de cuáles son sus costos, ya sea en el mercado de préstamos o el de bonos. El mercado de préstamos está muy activo en este momento", sentenció.