Expertos proyectan que el cobre llegará a US$ 3

Un nuevo máximo de dos años, de US$ 2,86 la libra, alcanzó el precio del cobre en la Bolsa de Metales de Londres, acumulando en tres días consecutivos un aumento de 5,42%. Pero no se trata de un alza puntual, ya que en el año, el precio promedio del metal rojo anota US$ 2,61, superior en 22,3% al promedio de igual período del año anterior, lo que ha llevado a los expertos a revisar sus proyecciones para el mineral.

Cochilco realizó una leve corrección al alza de su proyección de precio promedio del metal rojo para 2017 y 2018, elevando desde los US$ 2,60 a US$ 2,64 la estimación para de este año, y de US$ 2,60 a US$ 2,68 para el próximo.

Mejores desempeños de la actividad económica en China, baja en las expectativas de un aumento de tasa de la Reserva Federal de Estados Unidos durante el segundo semestre, un acotado déficit de cobre refinado por una menor producción y, recientemente, posibles restricciones a la importación de chatarra de cobre aparece entre los factores mencionados por Cochilco para justificar este escenario.

"Si a todos los factores sumamos la probabilidad que pueda existir algún grado de restricción en la importación de chatarra por parte de China , por temas de regulación ambiental, nos encontramos con la situación que hemos vivido en los últimos días: buenas cifras de demanda y mucho riesgo sobre la oferta", explicó Jorge Cantallopts, director de estudios y políticas públicas de Cochilco.

Este contexto que vive la principal exportación de Chile no pasó inadvertido para los miembros del Comité Consultivo del Precio del Cobre del Ministerio de Hacienda, quienes afirmaron que el rally de los últimos días podría llevar la libra incluso a niveles de US$ 3, lo que no ocurre desde noviembre de 2014.

Así, Juan Ignacio Guzmán, académico de la U. Católica y gerente general de la consultora GEM, señaló que "estos mayores precios me parece que llegaron para quedarse. Es más, me atrevo a decir que podríamos llegar a los US$ 3 la libra, y que nos mantendremos en esos niveles el próximo año".

Por su parte, Juan Carlos Guajardo, director ejecutivo de Plusmining y también miembro del Comité de Expertos, afirmó que "con la evolución tan fuerte que ha tenido el precio los últimos días, diría que la probabilidad de que el cobre supere los US$ 3 es alta", si bien previó que podría moderarse hacia fines de año.

Respecto al reciente rally, Guajardo explicó que cuando se producen cambios tan abruptos en el valor del mineral, los inversionistas que apostaban a una caída -las llamadas posiciones cortas- se ven obligados a comprar cobre para cubrir sus posiciones, lo que "genera en el corto plazo un efecto de reforzamiento del alza".

Esto fue ratificado por Robin Bhar, analista de Société Générale, quien señaló que los traders que vendieron una opción de compra a niveles clave como US$ 6 mil la tonelada (US$ 2,721 la libra) se han apresurado para cubrir sus posiciones.

"La manera en que los precios han estado subiendo. en línea recta, sugiere que alguien tuvo algunas posiciones de opciones dolorosas que cubrir", afirmó a Bloomberg.

En tanto, Cantallops explicó que si el Comité de Expertos apostó por un precio de largo plazo de US$ 2,56 el año pasado, y el cobre se ubicó en US$ 2,2 en su momento, "en algún momento el precio tiene que estar más cerca de los US$ 3 y por sobre los US$ 3 para que se alcance el promedio". Agregó que que "probablemente hacia el 2020 tengamos un precio sosteniblemente mejores que los que hemos tenido en los últimos años". También apuntando al largo plazo, Álvaro Merino, gerente de Estudios de Sonami, e integrante del comité de expertos afirmó que "para 2018, 2019 y 2020, desde el punto de vista de los fundamentos del mercado, se espera un periodo con crecientes déficits, lo que avizora precios del metal más elevados".

Cautela del gobierno

Más allá del rally del cobre, en el gobierno miran la situación con cautela. Alejandro Micco, subsecretario de Hacienda, dijo que si bien es "una buena noticia para el país", aclaró que el gobierno mantendrá su política fiscal responsable. "Hay que ser precavidos", planteó, señalando que "nuestra política fiscal no se hace solamente con los vaivenes del precio del cobre, sino que se hace en función del cobre de largo plazo", concluyó.

Asimismo, Antonio Moncado, economista de BCI Estudios, afirmó que no descarta que el precio pueda alcanzar los US$ 3, pero advirtió que "los niveles actuales están por encima de nuestra previsión para los precios a cierre de año, y también supera el target esperado para el próximo".

A su vez, Capital Economics detalló que los inventarios de cobre han aumentado 41% desde inicios de año, indicando que "podrían trepar aún más a medida que los mayores precios atraen al metal fuera de los depósitos no oficiales", planteando que "el mercado se mantiene ampliamente suministrado".