Las frustraciones del primer ministro italiano Mario Monti con el mercado de bonos están saliendo a relucir en la medida que las reducciones en el gasto aniquilan el crecimiento sin la recompensa de costos de endeudamiento más baratos.

El producto interno bruto italiano se contrajo un 2,5 % anual en el segundo trimestre en tanto Monti intentó calmar a los prestamistas haciendo recortes en el presupuesto y aumentando los impuestos. Aunque Monti deje este año el déficit dentro de los límites de la Unión Europea, Italia paga no obstante 441 puntos básicos más que Alemania para pedir prestado a 10 años, dentro de los 78 puntos básicos del margen que había cuando Monti asumió su cargo el 16 de noviembre.

Monti, a quien todavía quedan ocho meses en funciones, está haciendo campaña para evitar un rescate durante su gestión. En junio, el ex decano universitario aunó fuerzas con el primer ministro español Mariano Rajoy, que también se resistía a un rescate, para aliviar los requerimientos que recaen sobre los países que solicitan ayuda.

"Cuanto más resista Rajoy más veremos sangrar a Italia", dijo Mujtaba Rahman, analista de Eurasia Group en Londres. "Y por eso creo que veremos más presión de Monti" y otros, dijo.

Monti se vio obligado esta semana a garantizar a los legisladores alemanes que todavía creía en la democracia y a pedir disculpas a su predecesor, Silvio Berlusconi.

En tanto los políticos italianos iniciaron la campaña con miras a la elección del año próximo, para Monti es más difícil obtener apoyo para medidas que aumentarían la confianza de los inversores. En el exterior, se ha visto frustrado por la resistencia alemana a la acción colectiva y la especulación de los inversores respecto de que el destino de Italia, la tercera economía más grande en la eurozona integrada por 17 países, está atado al de España, país más pequeño.

Sale Goldman Goldman Sachs Group Inc., el quinto banco estadounidense más grande por activos, redujo 92 % sus tenencias de deuda soberana italiana hasta US$191 millones en el segundo trimestre, después de haberlas aumentado en los primeros tres meses del año, según documentación regulatoria trimestral presentada por el banco y publicada ayer.

Goldman también incrementó sus posiciones en instrumentos derivados de crédito con respecto a Italia en el trimestre, llevando su exposición total al mercado a títulos gubernamentales y no gubernamentales italianos a negativa por US$977 millones desde positiva por US$2.400 millones en marzo.

El gabinete italiano mantuvo "prolongadas" discusiones sobre un posible pedido de fondos de rescate para comprar sus bonos, dijo el ministro de Educación Francesco Profumo en una entrevista con Bloomberg News ayer. Luego emitió un comunicado de prensa diciendo que "no hubo una larga discusión".

Monti indignó a los políticos alemanes con una entrevista el 5 de agosto en la revista Der Spiegel donde dijo que los líderes europeos deben mostrar más independencia de la legislatura. Hace falta una acción más audaz para combatir los costos de endeudamiento en alza, dijo, como respaldar su pedido de otorgar una licencia bancaria al fondo de rescate permanente de la región, aumentando su capacidad.

Al día siguiente de emitir un comunicado diciendo que todavía creía en la democracia, el Wall Street Journal publicó una entrevista que había realizado a Monti un mes antes en la que éste dijo que la prima de rendimiento de Italia con respecto a Alemania sería de 1.200 puntos básicos si Berlusconi, que respalda su gobierno no político, estuviera todavía en el poder. Previo a la disculpa de Monti, un alto miembro del Partido del Pueblo por la Libertad de Berlusconi amenazó con destituir al gobierno.