JPMorgan Chase se dispone a vender este año la mayor oferta de obligaciones respaldadas por hipotecas comerciales conforme Wall Street empieza a comprar de nuevo la deuda inmobiliaria financiada antes del derrumbe de los valores de las propiedades.

La porción a 10 años con las calificaciones más altas puede rendir 155 puntos básicos, o 1,55 puntos porcentuales, más que la tasa swap de referencia, según una persona familiarizada con la operación. Esto se compara con un diferencial de unos 305 puntos básicos sobre bonos comparables emitidos antes del 2008, cuando las pautas de suscripción eran menos estrictas, según datos de JPMorgan.

El mercado de titulización de hipotecas comerciales está reviviendo tras haberse paralizado hace dos años durante la crisis financiera. La oferta de JPMorgan de US$1.100 millones, la séptima venta de este año, es un indicio de la disposición de los bancos a prestarles dinero a los prestatarios más fuertes y de la confianza de los inversionistas en que los terratenientes pueden hacer los pagos mensuales según la economía se recupera, dijo James Grady, de Deutsche Asset Management.

"Los inversionistas han recibido bien los tratos recientes", dijo Grady, uno de los directores gerentes en Nueva York de la firma, que administra activos valorados en US$240.000 millones, incluso hipotecas comerciales titulizadas. "Hace diez meses, la recuperación parecía muy improbable".

El éxito de la oferta de JPMorgan puede ayudar a decidir la suerte de lo que el banco con oficinas centrales en Nueva York considera US$355.000 millones de hipotecas comerciales titulizadas y con plazos de vencimiento hasta el 2015.