Las dos décadas de cambios para llegar a Enel chile

La historia de Enel en Chile es una sumatoria de capítulos escritos en las últimas dos décadas. No todos se trataron de episodios amables, pues algunos de ellos derivaron en escándalos bursátiles y sanciones por parte de la SVS hasta hoy recordados.

En 1997, Enersis era una compañía que participaba con éxito en el sector eléctrico de Chile y Latinoamérica. Eso abrió el apetito de Endesa España, que ese año anunció su compra, lo que derivó en el denominado caso Chispas o también "el negocio del siglo". Una operación en la cual un grupo de siete ejecutivos o "gestores clave" del holding Enersis obtuvo importantes ganancias al vender sus acciones preferentes a Endesa España.

Enersis era dirigida por José Yuraszeck (gerente general), Luis Fernando Mackenna (presidente, fallecido en 2005), Marcos Zylberberg (gerente general de Chilectra), Marcelo Brito (subgerente general de Enersis), Arsenio Molina (gerente de Desarrollo de Enersis), Eduardo Gardella (gerente contralor de Enersis) y Alfonso Torrealba (gerente general de Edesur, filial de Enersis).

Los gestores tenían sólo un 0,06% de las Chispas a través de acciones serie B y, sin embargo, ostentaban el control y la administración de las empresas. En tanto, los tenedores de la serie A sólo obtenían dividendos.

El escándalo estalló cuando se conocieron las condiciones de la operación de venta: US$ 1.000 millones por las acciones serie A y US$ 500 millones por las de categoría B.

Endesa España debió lanzar una OPA por otros US$ 1.000 millones y negociar acuerdos separados con otros accionistas minoritarios. Finalmente, la española tomó una participación del 32% de Enersis.

Pero en mayo de 1999, Endesa España lanzó una OPA por el 32% complementario al que ya tenía en Enersis. Ese mismo año, el holding alcanzó una participación del 60% de las acciones de Endesa Chile.

En octubre de 1999, Endesa España presenta Génesis, un plan estratégico que pretendía incrementar la rentabilidad y crear valor en sus negocios de América Latina. El programa -que se puso en marcha en 2000- contempló una reestructuración financiera y corporativa de Enersis, mejoras operativas, externalización de servicios y reducción de personal propio, así como el rediseño de su cartera de negocios.

"Este plan está destinado a sacar el mejor provecho de la sinergia del conglomerado, optimizar los recursos y modernizar sus funciones", dijo el entonces presidente de Chilectra, Jorge Rosenblut, quien llegaría a ser presidente de Enersis.

En febrero de 2009, la italiana Enel compró el 25% de participación que la española Acciona tenía en Endesa España.

Su aterrizaje partió de menos a más, ya que era la gente de Endesa España la que continuó controlando Enersis.

En julio de 2012, Endesa España propuso una operación -denominada operación Easter- consistente en un aumento de capital en Enersis en US$ 8.020 millones. Planteó aportar los activos de 12 sociedades de Enel ubicadas en cinco países, valorándolos en US$ 4.862 millones. A su vez, los recursos "frescos" serían aportados por los otros accionistas (minoritarios), suma que Enersis cuantificaba en US$ 3.158 millones, y que se destinarían a una ambiciosa agenda de nuevos proyectos.

Apenas anunciada la propuesta, la acción de Enersis se derrumbó en 16% y despertó la oposición masiva de las AFP. La SVS la declaró como una operación entre partes relacionadas (OPR), lo que obligó a Enersis a encargar a terceros dos informes independientes sobre el precio de los activos aportados, las condiciones de la operación y sus efectos, y se obligó a los directores a pronunciarse sobre la conveniencia de la operación para la empresa. Las nuevas valorizaciones de los activos aportados resultaron ser sustancialmente inferiores a la valoración inicial.

En diciembre de 2012, las AFP acordaron con el controlador un aporte de capital de los minoritarios en condiciones más favorables para ellos, por un monto de US$ 2.360 millones, destinado a cofinanciar un ambicioso plan de inversiones de Enel, a través de Enersis, el que nunca se concretó.

En 2015, Enel anunció un nuevo proceso de reestructuración de Enersis, Carter II, consistente en agrupar los negocios en Chile en una sola unidad y el resto de las operaciones regionales en una compañía nueva, creándose así Enersis Chile -que controlaría Endesa Chile y Chilectra- y Enersis América, que pasaría a controlar los negocios de generación, distribución y transmisión en Argentina, Brasil, Colombia y Perú.

En octubre de 2016, las juntas extraordinarias de accionistas de Enersis Chile, Endesa Chile y Chilectra aprobaron el cambio de nombre de las tres compañías por Enel Chile, Enel Generación Chile y Enel Distribución Chile, respectivamente.

El pasado viernes 25, Enel Chile anunció su última operación: el plan Elqui. Una reestructuración societaria que implicará lanzar una Oferta Pública de Adquisición de Acciones (OPA) por el 100% de la propiedad de su filial Enel Generación y sumar, mediante una fusión por absorción, los activos que Enel Green Power Latin America posee en Chile.