La más débil recuperación del empleo en 70 años demuestra ser una ayuda para los mercados de valores.

En lo que han sido cinco años de un avance que restituyó a los precios de las acciones US$14 billones, las plantillas de Estados Unidos siguen 1,5 millones por debajo del nivel de 2008, según datos compilados por Bloomberg.

La resistencia a la contratación de compañías que van desde ConocoPhillips a Walt Disney Co. contribuirá a elevar los márgenes de ganancias del índice Standard Poor's 500 por encima de 10% el año próximo, el más alto de su historia, según muestran los datos.

Un empleo por debajo del promedio fue citado el mes pasado por Janet Yellen, la candidata nombrada para la presidencia de la Reserva Federal, como el mayor obstáculo para elevar las tasas de interés.

Mientras los trabajadores de Estados Unidos pasan por dificultades, los inversionistas se benefician a expensas de las reducciones y los precios de los préstamos en niveles mínimos récord, que elevan las ganancias y sostienen un avance de 167% en el S&P 500 a lo largo de los últimos 57 meses.

Optimistas como Michael Holland, de Holland Co., dicen que las acciones seguirán su ascenso mientras la Fed continúe más preocupada por el empleo que por la inflación.

"La debilidad en los empleos sigue motivando a la Fed para que cumpla con sus más recientes y rotundos comentarios sobre el apoyo a la economía", dijo Holland.

"Hasta que el mercado laboral mejore, deben tenerse en cuenta las dos partes del doble mandato. Sigo en mi posición y estoy preparado para ver al mercado continuar subiendo", agregó.


Bajan compensaciones

Las compensaciones de los empleados cayeron en comparación con los beneficios netos de las compañías. El coeficiente de los salarios de Estados Unidos respecto de las ganancias cayó a 3,2 en el segundo trimestre, el más bajo desde 1966, según datos del Bureau of Economic Analysis (BEA).

Los salarios estuvieron en su más alto nivel comparados con los beneficios en 2008, justo cuando la crisis financiera se estaba declarando. La medida promedió 4,5 de 1947 a 2008, muestran datos del BEA.

La rentabilidad de las compañías del S&P 500 ha aumentado, y se estima que cada dólar de ventas genera un récord de 9,9 centavos de dólar en ingreso neto este año, muestran datos compilados por Bloomberg.


Apoyo de las ganancias

El avance del S&P 500 desde marzo de 2009 ha sobrepasado los incrementos de la última racha alcista, que terminó en octubre de 2007. El índice trepó 0,1%, a 1.805,81, la semana pasada, terminando 15% por encima del récord anterior.

Las acciones están 27% arriba este año, y se encaminan al mayor avance anual en 15 años, ya que la Reserva Federal se abstuvo de reducir su tercera ronda de flexibilización cuantitativo para estimular la economía y las ganancias corporativas, al tiempo que los presidentes ejecutivos recortaban costos.

El desempleo está "todavía demasiado alto, y refleja un mercado laboral y una economía muy por debajo de su potencial", le dijo Yellen a la comisión de banca del Senado durante su audiencia de confirmación el 14 de noviembre.

Más de la mitad de las medidas de referencia que usa para rastrear el mercado laboral están por debajo de los niveles anteriores a la recesión. La tasa de desempleo de Estados Unidos era de 7,3% en octubre, contra un promedio de 5,8% desde la década de 1940, muestran datos de Bloomberg.