¿Ali...qué? Una empresa dominó el diálogo sobre las ofertas públicas iniciales en el tercer trimestre, y con razón: Alibaba Group Holding Ltd. recaudó el récord de US$25.000 millones en los Estados Unidos este mes.

No obstante, quitándolo del total recaudado, los tres meses hasta septiembre fueron de todos modos los más activos para las OPI en cuatro años. Desde el minorista online alemán Zalando SE hasta WH Group Ltd., el productor mundial más grande de cerdo, las empresas recaudaron US$41.800 millones hasta este lunes, muestran datos recopilados por Bloomberg. En los Estados Unidos, fue el tercer trimestre más activo en más de un decenio –también sin incluir a Alibaba.

Los precios récord de las acciones están atrayendo vendedores al mercado en tanto los inversores que buscan retornos se han visto recompensados apostando a nuevas acciones: A nivel global, el desempeño promedio de acciones recientemente admitidas a cotización este año fue casi tres veces mayor que el mercado bursátil más amplio. Si bien una caída en los precios de las acciones o algunos fiascos destacados podrían frenar la realización de acuerdos, el mercado de OPI por ahora se alimenta del éxito de acuerdos como el de Alibaba.

"Alibaba infundió aún más vida en el mercado de OPI", dijo Liz Myers, responsable global de mercados de capitales accionarios en JPMorgan Chase Co. de Nueva York. "Ha contribuido sin duda a elevar la confianza en nuevos acuerdos en este año calendario activo para las OPI".

Incluyendo Alibaba, las OPI recaudaron a nivel mundial US$66.800 millones durante el trimestre, el nivel más alto en la historia durante este período. De esa cifra, unos US$40.100 millones fueron recaudados en los Estados Unidos, con otros US$8.600 millones en Europa y US$14.300 millones en Asia, muestran datos recopilados por Bloomberg. Durante los primeros nueve meses del año, el total global alcanzó US$182.700 millones.

MERCADO DE DEMANDA

La demanda por las OPI ha creado una oportunidad para que los vendedores comiencen a salir de inversiones de larga data. Yahoo! Inc., que invirtió en Alibaba en 2005, se benefició vendiendo acciones de la empresa de comercio electrónico a gerentes de cartera atraídos por su exposición a los consumidores chinos. Royal Bank of Scotland Group Plc escindió su unidad estadounidense Citizens Financial Group Inc., ING Groep NV vendió casi un tercio de la aseguradora NN Group NV.

También en Europa, los hermanos Samwer de Alemania vendieron una participación en Zalando, el comerciante minorista exclusivamente online de moda y calzado más grande del continente. La empresa recaudará US$768 millones en la primera gran OPI de tecnología de Alemania desde que Deutsche Telekom AG sacó a bolsa su negocio de conexión por marcación en el año 2000.

Los Samwer tienen proyectada otra OPI. Se espera que Rocket Internet AG, el vehículo de inversión que financia a Zalando y replica los negocios desde Groupon Inc. hasta Alibaba Inc., fije el precio de una venta posiblemente por US$1.800 millones esta semana.

Si bien Alibaba absorbió US$25.000 millones de capital de inversores, los gerentes de cartera siguen dirigiendo más efectivo a ofertas públicas iniciales.

"No es un mercado con capital restringido, las oportunidades son restringidas", dijo Paul Donahue, co-director de mercados de capitales accionarios en Morgan Stanley de Nueva York. "Como clase, las OPI todavía funcionan. Mientras los colocadores y los dueños de empresa sigan siendo responsables de la valorización y el posicionamiento, el telón de fondo más amplio sigue siendo propicio para las OPI", añadió.