Una división de EBay podría poner sus dos partes en juego.
Ebay anunció que escindirá la empresa de servicios de pago PayPal de sus mercados online para liberar valor en una compañía de US$70.000 millones cuya valuación últimamente está decayendo. La medida podría hacer de cualquiera de las dos partes de la empresa con sede en San José, California, el objetivo de compradores como Alibaba Group Holding Ltd o Google Inc., que buscan la manera de extender su dominio en Internet.
Al tomar el control de PayPal, Google podría convertirse en el líder de los pagos online, ya que la empresa podría integrarse a su sistema Android y competir con Apple Pay de Apple Inc., según Gene Munster, analista de Piper Jaffray Cos. Alibaba, el coloso chino de comercio electrónico que acaba de hacer un debut récord en EEUU y está a la caza de operaciones, también podría interesarse en PayPal, señaló Daniel Johnson, gerente de cartera de River Road Asset Management LLC. Los mercados de Ebay también podrían recibir ofertas porque su sólido flujo de caja atraería a las firmas que compran participaciones mayoritarias, agregó.
"Ahora que PayPal va a ser una compañía separada, hay una posibilidad cierta de adquisición", declaró Johnson, cuya firma administra unos US$10.000 millones y posee acciones de EBay. "PayPal brindaría una ventaja estratégica, ya sea a Google o a Alibaba".
Los posibles adquirentes de capital riesgo "podrían ver el valor de los flujos de caja subyacentes de los mercados de EBay y la capacidad de reforzar esos flujos de caja para obtener un retorno atractivo", añadió.
Si bien el cálculo de Johnson para EBay se ubica en el punto medio de los US$60, dijo que los compradores estratégicos podrían estar dispuestos a pagar un precio mucho más alto teniendo en cuenta lo que ganarían.
A Google podría costarle de US$50.000 millones a US$62.000 millones comprar PayPal sola, según el cálculo contenido en un informe del 15 de septiembre de Munster de Piper Jaffray.
Los representantes de Alibaba y Google no accedieron a formular comentarios.
Cuando se le preguntó sobre una posible toma de control, el máximo responsable ejecutivo de EBay, John Donahoe, dijo que una operación no es el motivo de la decisión.
"Esto claramente no se hace para poner a la venta una empresa", señaló Donahoe en una entrevista. "Esto se hace para que cada empresa compita y tenga éxito en su respectivo entorno".
La división se produce después de que la valuación de EBay cayera a los niveles de 2011. Su valor empresarial era de 13 veces las utilidades de doce meses después de intereses, impuestos, depreciación y amortización (Ebitda, por sus siglas en inglés), frente a un ratio de más de 16 hace menos de dos años, de acuerdo con los datos que reunió Bloomberg. Ese valor es la mitad del Ebitda de 32 de Amazon.com Inc.
En los doce meses que terminaron el 29 de septiembre, EBay registró el quinto peor desempeño entre las acciones tecnológicas del Índice Standard Poor's 500, muestran los datos que reunió Bloomberg.
