El intento del presidente de Ecuador, Rafael Correa, de abrir la industria minera a más inversión extranjera impulsa los bonos en dólares del país en medio de la peor caída de la deuda de los mercados emergentes desde 2008.

Los US$650 millones de bonos de Ecuador con vencimiento en 2015 han retornado 1,34% sobre una base ajustada por riesgo desde el 16 de mayo, cuando Correa dijo que planeaba reducir los impuestos y limitar los cargos por regalías de las compañías mineras a los efectos de atraer financiamiento externo y alentar el crecimiento, según datos que recopiló Bloomberg. Es la mayor cantidad entre los 67 países en vías de desarrollo, donde los bonos bajaron un promedio de 0,46% ajustados por volatilidad en el mismo período, indican los datos.

Correa, que se proclama un revolucionario socialista y hace cuatro años presidió el impago de US$3.200 millones de deuda de Ecuador, busca atraer compañías a reservas de metales que se estima son de US$115.000 millones, según datos de la cámara minera del país, luego de que la inversión extranjera directa cayera el año pasado y el crecimiento económico se desacelerara a 5% luego de un ritmo de 7,4% del año anterior.

Los bonos de los países en vías de desarrollo experimentaron la mayor declinación en los últimos 30 días desde el período que finalizó el 7 de noviembre de 2008, en tanto crece el temor a que la Reserva Federal de los Estados Unidos pueda reducir el estímulo que ha impulsado la liquidez global para los valores de los mercados emergentes.

El aumento en Ecuador "sin duda se relaciona" con el cambio de las normas mineras, dijo Risa Grais-Targow, una analista de la firma consultora Eurasia Group, que tiene sede en Nueva York. "El gobierno hace ese intento tanto en lo que respecta a la retórica como a dar muestras de un claro esfuerzo por cortejar a los inversores".

Declinan rendimientos

La deuda ecuatoriana es también la de mejor desempeño ajustado por riesgo entre los mercados emergentes en el último año, según datos que recopiló Bloomberg. El rendimiento adicional que los inversores exigen por tener bonos gubernamentales en dólares de Ecuador en lugar de bonos del Tesoro de los Estados Unidos ha declinado este año 201 puntos básicos, o 2,01 puntos porcentuales, a 625, en comparación con un aumento promedio de 59 puntos básicos de los mercados emergentes, según el Índice EMBI Global de JPMorgan Chase  Co.

Los rendimientos de los bonos de Ecuador han caído un punto básico desde el anuncio del 16 de mayo, en comparación con un aumento de 61 puntos básicos de los rendimientos soberanos de los mercados emergentes, según muestran los datos de JPMorgan.

Los bonos de Ecuador suben en tanto el país andino planea su primera venta de deuda internacional desde el impago. Ecuador, que es miembro de la Organización de Países Exportadores de Petróleo, obtiene casi la mitad de sus ingresos públicos de la exportación de petróleo.

"Sin duda, desde la reelección Correa ha hecho un intento de aparecer más amistoso a los ojos del mercado, más pragmático, más abierto a los inversores extranjeros, pero habrá que ver las pruebas de ello", dijo Michael Henderson, un analista de mercados emergentes de Capital Economics, en entrevista telefónica del 19 de mayo desde Londres. "La gente tiene buena memoria".