Acuerdo de Navidad: Elberg y hermanas Luksic pactan compra de acciones de Patio a familia Jalaff y socios minoritarios

La madrugada del pasado sábado 23 de diciembre, las partes finalmente firmaron. Una negociación exprés, con muchas partes involucradas, que dará pie a una nueva etapa en Grupo Patio, el conglomerado inmobiliario que gestiona activos en varios países con un valor de US$ 3.200 millones.

El acuerdo manifiesta la intención de las partes de vender sus posiciones. El term sheet suscrito hace pocos días establece que Eduardo Elberg y las hermanas Paola y Gabriela Luksic, quienes suman el 51,5% de la propiedad tras un reciente aumento de capital, comprarán cerca del 35% que a través de varias sociedades controlaba la familia Jalaff y otros accionistas fundadores de Patio, una empresa creada hace casi dos décadas. Con ello, Elberg y las Luksic controlarán cerca del 87% de la propiedad, ya que otros accionistas, como las familias Khamis y Abumohor, además de Franco Mellado Angelini, permanecerán en la empresa.

Los vendedores son sociedades que poseen cerca del 35% y en las que la familia Jalaff es el accionista principal. Pero el acuerdo está sujeto a que los accionistas de esas sociedades den su aprobación para la venta, una autorización que debería realizarse vía juntas extraordinarias de accionistas que se harán en los próximos días. Las partes pretenden sellar la compraventa definitiva de las acciones a fines de enero. Las sociedades vendedoras serán Santa Teresita, el accionista principal de Grupo Patio, además de el Fondo de Inversión Privado 180 y la empresa Inversiones Patio SpA: las tres sociedades formaban parte del acuerdo de actuación conjunta que integraban además las Luksic y Elberg y que fue disuelto el 25 de octubre, como parte de la reorganización societaria que entonces estaba en diseño.

Pero es Santa Teresita el principal vehículo de inversión: según la memoria de 2022 de Patio Comercial, la principal filial de grupo Patio, esa firma tenía entonces un 40,67% de Grupo Patio, porcentaje que se diluyó en los siguientes aumentos de capital realizados en 2023. “Los accionistas mayoritarios de Inversiones Santa Teresita SpA son Inversiones Doña Soledad Limitada (24,99%), vehículo de propiedad de la familia Jalaff Sanz, e Inversiones Patio SpA (25,14%), que cuenta entre sus accionistas a Inversiones Las Vegas S.A. (40,64%), controlada por Álvaro Jalaff Sanz, e Inversiones Santa Cristina Ltda (27,12%), controlada por Cristian Menichetti Pilasi”, describía la memoria del año pasado. Además de Menichetti, en ese grupo estaban varios otros accionistas, como la familia Piriz y Christian Cahe.

La familia Jalaff, y su representante principal, Álvaro Jalaff, ex CEO de Grupo Patio, declinaron entregar antecedentes sobre al acuerdo. Lo mismo las partes compradoras, dada la existencia de acuerdos de confidencialidad firmados hace pocos días.

Las arduas negociaciones contaron con la participación de varias personas y asesores financieros y legales. La familia Jalaff fue asesorada por el banco de inversiones Asset Chile y el estudio Claro & Cia., mientras los otros vendedores, entre ellos varios ejecutivos y socios históricos de Patio, trabajaron con Carey & Cia. Por uno de los compradores negoció Andrés Solari, presidente de Grupo Patio y brazo derecho de Eduardo Elberg, quien trabajó con el estudio PPU. En tanto, las hermanas Luksic fueron representadas en la negociación por Óscar Lería: Paola Luksic y Lería trabajaron con MICP Legal, mientras Gabriela Luksic fue asesorada por el bufete Jara Del Favero. Los compradores contaron, además, con la coordinación legal del abogado Octavio Bofill, de Bofill Mir Abogados.

El precio acordado para la compra que tendrá como resultado la salida de la familia Jalaff de la propiedad del grupo Patio fue el mismo del último aumento de capital acordado en noviembre y realizado en diciembre.

En una junta extraordinaria de accionistas realizada el 20 de noviembre, los accionistas de grupo Patio aprobaron aumentar el capital en $54.772 millones mediante la emisión de 3.435.445 acciones, según documentos notariales revisados por Pulso. Con ello, el capital total llegará a $250.244 millones, con 22.902.968 acciones totales. Al dividir el monto a recaudar por los nuevos títulos, el precio por acción se estableció en la operación de noviembre en $15.943 por acción, cifra que es un 44% más baja que los $28.556 por acción determinados en otro aumento de capital realizado en marzo de este año. Llevado al dólar del 20 de noviembre, el valor de Patio, tras la capitalización, llegaría sólo a cerca de US$413 millones. En marzo, la valorización superaba los US$ 700 millones, monto que bajó por el efecto que han tenido las altas tasas de interés en el valor de los activos de renta inmobiliaria.

Además, trascendió que la intención de los compradores sería, a futuro, incorporar nuevos socios a la propiedad de Patio. Pero para ello requerían reordenar la estructura de propiedad, comprando a los Jalaff y los fundadores de Patio su participación accionaria.