Bonos perpetuos ya tienen precio en Chile: HSBC coloca a tasa de 10,25% anual

En medio de los mayores requerimientos de capital por parte de los reguladores a los bancos privados, pero también del alza de tasas a nivel global, un número no menor de bancos chilenos están buscando levantar recursos en el mercado a través de bonos perpetuos.

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Ya en 2021 Santander había levantando US$700 millones en este tipo de papeles a una tasa de 4,625%. Pero esa transacción ocurrió en mercados internacionales y no se había concretado ninguna operación de este tipo en el país hasta que por estos días HSBC Bank Chile concretó la primera emisión.

El papel emitido alcanzó los US$35 millones a una tasa de 10,25% anual, que representa 540 puntos base sobre el bono del Tesoro de los Estados Unidos a 5 años. Los intereses se pagarán semestralmente a contar del 30 de abril de 2024.

Mediante un comunicado, Mónica Duwe, gerente general de HSBC Bank Chile, sostuvo que esta transacción, “refleja la respuesta del banco ante los cambios regulatorios y el compromiso que tiene el Grupo HSBC con Chile y su mercado de capitales, para seguir los estándares de mejores prácticas de Basilea III y las modificaciones a la Ley General de Bancos. La emisión permitirá robustecer nuestra base de capital para enfrentar de mejor forma los riesgos y oportunidades de la actividad bancaria en el país”.

La emisión se realizó a través de la infraestructura del Depósito Central de Valores (DCV). Rodrigo Roblero, gerente general del DCV, comenta que el comprador internacional del papel fue “la filial inglesa del HSBC”, y agregó que “si bien no lo compró un actor del mercado nacional, cabe destacar que la deuda (el papel) si estuvo puesta en Chile, de acuerdo a las normativa nacional y de la CMF, lo destable es que este es el primero que se emite acá y que es un instrumento nuevo (por ser perpetuo)”.

Los bonos perpetuos fueron aprobados en 2019 en el marco de la reforma a la Ley General de Bancos. Son instrumentos que carecen de vencimiento pero a su vez les permite ampliar su base de capital, aunque tienen una serie de características especiales: bajo ciertas circunstancias preestablecidas se puede diferir el pago de la amortización, pero también, ante una caída del capital del banco, se puede castigar el saldo insoluto de la deuda y ser convertibles en acciones.

Bajo estas circunstancias, el precio de estos papeles debe ser más elevado que un bono bancario normal, sostienen en el mercado, considerando que además su clasificación de riesgo está varios escalones por debajo de un papel corriente. En esa línea, el gerente de finanzas de un banco sostiene que “está bien la tasa, porque es capital y el retorno que se le exige es como si fuera una acción”, pues es un papel considerado cuasi capital.

Con todo, otros actores de la industria indican que aún no es posible conocer si existe mercado o no para estos papeles en el país, pues hasta ahora la única colocación fue adquirida por la matriz de HSBC.

Hasta la fecha, Santander Chile había sido el único banco local que ha emitido estos instrumentos. Durante este año, además de HSBC, Banco Bice, Security y BancoEstado habían solicitado la inscripción de bonos perpetuos ante la CMF.

De hecho, la de la entidad estatal era la de mayor monto, con una línea por un máximo de UF25 millones (US$ 1.018 millones), que tendrá un plazo máximo de colocación de diez años.

¿Por qué los bancos están buscando emitir este tipo de instrumentos? según un ejecutivo de la industria, en un escenario de mayores exigencias regulatorias, existen muchos bonos subordinados que bajo el marco de Basilea III no computarán como patrimonio como antes, y por tanto algunos bancos necesitarán capital y un bono perpetuo es mejor que pedir dinero a los accionistas.

Cabe recordar que la implementación de Basilea III esté en proceso en el país, y esas exigencias implican que los bancos acumulen más capital. Adicionalmente, este año el Banco Central decidió activar el Requerimiento de Capital Contracíclico, lo que implicará 0,5% de capital adicional para las entidades.