Metro aumenta capital en US$200 millones para financiar la Línea 7

La estatal Empresa de Transporte de Pasajeros Metro S.A. (Metro) realizó una junta extraordinaria de accionistas el pasado viernes 23 de agosto en la que fue aprobado un aumento de capital por $222.553.000.000 (unos US$201 millones al tipo de cambio del viernes), dinero que será destinado al financiamiento de su proyecto Línea 7 de extensión de la red, que unirá las comunas de Renca y Vitacura, además del pago de la deuda de la compañía y “otras necesidades generales”, dijo la empresa en un hecho esencial enviado a la Comisión para el Mercado Financiero (CMF).

La capitalización se realizará mediante la emisión de 14.846.764.510 acciones serie A de pago nominativas y sin valor nominal, las que serán suscritas y pagadas íntegramente por el Fisco de Chile a un valor de $14,99 por título. De esta manera, la participación accionaria quedó con el Fisco de Chile como controlador del 54,84% de la propiedad y el 45,16% restante está en manos de la Corporación de Fomento de la Producción (Corfo).

De esta manera, el capital total emitido del Metro quedaría en $5.196.045.737 millones, equivalente, a unos US$5.722 millones.

Los accionistas de Metro ya habían acordado un aumento de capital el pasado viernes 29 de diciembre de 2023 por $1.444.548.387 (US$1.633 millones), destinado al financiamiento de la Línea 6 y las prolongaciones previstas para las Líneas 2 y 3, mediante la emisión de 89.556.627 nuevas acciones de pago nominativas y sin valor nominal, de la Serie “A”, suscritas y pagadas por la Corfo y el Fisco, a $16,13 por acción.

Asimismo, el 19 de enero Metro colocó bonos serie P en el mercado nacional por 1.500.000 Unidades de Fomento (UF, equivalente a $55.207 millones o US$60 millones), a una tasa del 3,99% anual y a cinco años, con vencimiento en octubre del 2028, y otros bonos serie O por 2.000.000 de UF ($73.609 millones u US$80 millones) a una tasa del 3,60% anual y a 30 años, con vencimiento en octubre del 2053.

De acuerdo a una presentación a inversionistas de mayo del 2024, en marzo pasado Metro contaba con 7 líneas de ferrocarril subterráneo con 149 kilómetros de red en 27 comunas de la Región Metropolitana, 143 estaciones y 215 trenes, para una afluencia de 2,3 millones de pasajeros promedio en día laborales. Sus ingresos en el primer trimestre llegaron a US$505 millones, lo que significó un incremento del 7,1% respecto a igual periodo del año anterior. El Ebitda de la compañía (ganancias antes de intereses, impuestos, depreciación y amortización, que es una medida de su flujo de caja operacional) subió un 33,6% hasta US$97 millones, aunque su resultado operacional fue una pérdida de US$37 millones, que se compara favorablemente con los US$60 millones de saldo negativo que anotó un año atrás.

La deuda total de la compañía alcanzaba a los US$3.785 millones a marzo, con un perfil de vencimientos que mejoró con el refinanciamiento que significó la emisión de los dos bonos de marzo y que permite que el gran desembolso de pago se deba llevar a cabo en 2030, con US$500 millones, en su mayoría de deuda internacional.

Los aumentos de capital le permitirán equilibrar la relación del pasivo con el patrimonio, que a marzo era de 1,23 veces y una cobertura de intereses de 0,79 veces.

La cobertura de intereses es una métrica financiera que mide la capacidad de una empresa de generar flujo de caja para cumplir con sus pagos de intereses de deuda, el que se calcula dividiendo las ganancias operacionales o el Ebitda por sus gastos financieros más su amortización deuda, y se establece en número de veces.

En diciembre de 2020, los tenedores de bonos Metro de las series I, J, K y L acordaron modificar el covenant (compromiso que adopta el deudor con sus acreedores) de cobertura de intereses, estableciendo que durante los periodos 2020, 2021 y 2022, la empresa no estaría obligada a cumplir con dicho indicador, dada la situación extraordinaria que significaron el estallido social y la pandemia para el tren subterráneo. Además, se estableció que en 2023 la relación de cobertura de intereses debería ser igual o superior a 0,5 veces y que volvería a niveles iguales o superiores a 1,0 veces el 31 de diciembre de 2024.