Operaciones de compra y venta de empresas cayeron más de 60% en Chile el año pasado

El mayor costo de financiamiento en medio de la subidas de tasas de interés a nivel global y un ambiente cauteloso a inicios de 2023, marcaron la pauta de las operaciones de fusiones y adquisiciones realizadas en el mundo durante el año pasado.

Según un reporte de PwC, a nivel global la actividad de M&A (merger and acquisition, es decir fusiones y adquisiciones), totalizó US$$2,9 billones en 2023, una disminución de 17% en comparación con el ejercicio previo. Por número de acuerdos, se anunciaron más de 55.200 negocios, de todos modos una baja de 6% año contra año.

“Al analizar las datos por región, en EE.UU. se cerraron transacciones por US$1,4 billones, una caída de 5% respecto de 2022. La actividad en EE.UU. explicó el 46% de las operaciones de compra y venta de empresas a nivel global, lo que es superior al 42% del año anterior”, dice el reporte.

En tanto, en la región Asia Pacífico, la actividad de M&A totalizó US$602 mil millones, 26% menos que la reportada en 2022. Por su parte, en Europa se alcanzaron acuerdos por US$598 mil millones, lo que implicó una merma de 28%.

La caída en las transacciones de compra y fusiones de compañías a nivel global también es un fenómeno que se repitió en Latinoamérica y Chile. Así, en la región la actividad de M&A alcanzó los US$60 mil millones, una baja de 35% respecto del año previo.

A su vez, en Chile, estas operaciones totalizaron US$5.336 millones, dando cuenta de una fuerte baja interanual de 61%. Pese a ello, en 2023 el país ocupó el tercer lugar en operaciones de M&A en Latinoamérica, representando un 7,8% de la actividad de la región, solo superado por Brasil y México.

Según Domingo Correa, Senior Manager de Finanzas Corporativas de PwC Chile, “la caída de la actividad de M&A a nivel global afectó considerablemente a Latinoamérica y por consiguiente, a Chile”. Y dicha actividad decayó “debido a una serie de factores, como el escenario de alta inflación, que elevó las tasas de interés a máximos históricos; el escaso acceso a financiamiento y la imposibilidad de los private equities para levantar fondos; el atractivo de la renta fija, que afectó la valorización de los instrumentos de renta variable; la incertidumbre de los conflictos geopolíticos; y también los problemas asociados a los desafíos pospandemia, como la cadena de suministro a nivel global, que complicaron la operación de las compañías”.

Según el reporte de PwC, en Chile en 2023 la industria de energía representó un 35,5% del valor total de transacciones, siendo la más influyente. En segundo lugar se ubicó el sector de materiales, constituyendo un 28,2%, seguido por la industria financiera, con un 16,2%. Por su parte, el sector inmobiliario representó el 3,9% del valor, encabezado por la venta de la participación de Ripley Corp en Mall Plaza, a su socio (Grupo Falabella) por US$207 millones.

La mayor operación se dio en el sector de Minería (Minera Lumina Copper compró el 51% de Caserones por US$1.000 millones). Otras transacciones relevantes del 2023 ocurrieron en el sector energético, como la venta de Arcadia Generación Solar, negocio fotovoltaico de Enel a Sonnedix, operador internacional de energías renovables, por US$550 millones. También destaca la venta del negocio de estaciones de servicio de Esmax (Petrobras) por parte del fondo de inversión Southern Cross al gigante Aramco. “Aunque las cifras de la transacción se mantiene en reserva, conocedores indican que podría bordear los US$400 millones”, señala el reporte de PwC.

Según PwC, para este ejercicio las perspectivas son de recuperación. “Existe optimismo que la actividad global de M&A aumentará, debido a una mejora de los mercados financieros, desaceleración de la inflación y reducción de las tasas de interés; un aumento en la demanda de deals; y la necesidad estratégica de muchas empresas de adaptar y transformar sus modelos de negocio, lo cual es la esencia de M&A”, apunta el informe.

En ese contexto, señala que en un escenario de mayores restricciones de capital, “se espera que se preste más atención a las diversificaciones, ya que las empresas buscarían desapalancar sus balances para liberar capital para reinvertir o, en el caso de los private equity, devolver el capital a sus inversionistas”.

Por sector, el tecnológico “sigue siendo el más activo en transacciones, al pesar las restricciones al capital y las tensiones geopolíticas globales. El sector viene impulsado por la necesidad que enfrentan las corporaciones a digitalizarse y reconfigurarse en respuesta a tecnologías emergentes como la Inteligencia Artificial”, concluye PwC.