Siguen las compras en Falabella: esta vez fue un director de Mallplaza

Falabella está barato. O al menos así parecen pensar algunos de sus accionistas o directores, quienes en las últimas semanas han realizado una serie de compras de accione del retailer.

Durante enero el Grupo Amalfi, ligada al director de Falabella y miembro del pacto controlador, Sergio Cardone, ha desembolsado $3.143.168.244, por un total de 1.931.316 acciones, equivalente al 0,06% de la compañía.

A estas transacciones se suman las concretadas por un director de Mallplaza. Según información de la Bolsa de Santiago, el pasado 12 de enero Rentas Tissa, ligada a Tomás Müller y su familia, director de la unidad de centros comerciales, adquirió un 0,11% de Falabella por $5.012.000.000. Con esto, su participación en el retailer llegó a 0,16%.

A través de Rentas Tissa, Müller y su familia poseen el 11,5% de Mallplaza, filial de centros comerciales donde Falabella, mediante la sociedad Desarrollos Inmobiliarios SpA, posee el 59,8%.

En el mercado apuntan a que la baja valorización de Falabella no tendría justificación, lo que haría pensar que las recientes compras de relacionados a la firma implica una visión de que, a largo plazo, la empresa debiera tener un mayor valor.

En lo que va de 2023 la acción del retailer se empina 10,3%, pero su valorización está lejos de pasar por su mejor momento. El precio de $1.820 por papel implica una relación bolsa/libro de 0,78 veces, es decir que su valor en bolsa está por debajo del valor de su patrimonio.

De hecho, según ese ratio, Falabella incluso transa por debajo del valor de su filial. En el año el papel de Mallplza sube 0,95%, llegando a una relación bolsa/libro de 1,14 veces.

Además, su valorización está por debajo de la de sus competidores: la acción de Cencosud transa en una relación de 0,93 veces.

El sector retail ha sufrido en carne propia la contracción de la economía y, sobre todo, del consumo. Para el tercer trimestre, la baja en las ganancias del sector fue de 55% hasta los US$432 millones. En el caso de Falabella, para el mismo periodo sus ganancias se desplomaron 75%, totalizando US$ 117 millones en los primeros nueve meses del año pasado. Y entre julio y septiembre reportó pérdidas por US$25 millones. Y el desempeño lo reflejó la acción, que se desplomó 38,23% en 2021.

La mayoría de los bancos de inversión tienen una recomendación de compra sobre la acción de Cencosud, sin embargo Bice Inversiones apuesta por Falabella. Según la entidad, la firma es “líder de mercado en la región andina y pionero en inversiones para complementar su ecosistema digital. Falabella ha enfocado su estrategia y plan de inversión en desarrollar un ecosistema digital apalancado en su vasta red de tiendas físicas y del negocio financiero”, y que sus valorizaciones presentan “un alto descuento respecto múltiplos históricos y comparables regionales, además de que implícitamente se estaría valorando cercano a cero el negocio de retail”.

Con un precio objetivo de $3.456, Bice recomienda comprar el papel. Hoy en bolsa cotiza en $1.820.