El gigante de viviendas compartidas Airbnb Inc. dio a conocer el papeleo para su oferta pública inicial esta semana, avanzando con sus planes de vender acciones al público en un año desafiante cuando la pandemia del coronavirus ha debilitado la industria de viajes.

La empresa con sede en San Francisco se fundó en 2008 después de que Joe Gebbia entusiasmara a sus amigos Brian Chesky y Nathan Blecharczyk con la idea de alquilar un colchón de aire en su apartamento del centro. Se ha convertido en un gigante mundial con más de 4 millones de anfitriones y más de 7,4 millones de listados de alquileres de viviendas junto con “experiencias” como visitas guiadas enológicas, yoga en la cima de la montaña y clases de cerámica.

Aquí está lo que necesitas saber:

¿Cuándo y cómo se hace pública Airbnb?

Airbnb está planeando su debut en el mercado a mediados de diciembre después de una gira de inversionistas para promover la oferta y medir la demanda. Los bancos de inversión que suscriban la oferta trabajarán con la empresa para decidir cuántas acciones ofrecer en qué rango de precios.

La compañía había estado considerando una cotización directa, en la que las acciones pueden comenzar a cotizar públicamente pero no se recauda dinero. En cambio, Airbnb ha optado por una IIPO tradicional en la que venderá nuevas acciones para recaudar capital. La compañía planea cotizar en el mercado de valores Nasdaq con el símbolo ABNB.

¿Cuáles son los beneficios de salir a bolsa?

El dinero recaudado se puede utilizar para varias cosas, incluidas inversiones, adquisiciones y liquidación del dinero que Airbnb pidió prestado para superar la crisis de salud a principios de este año. También es una forma de que los fundadores de la empresa y los primeros inversionistas, incluidos los miembros de la familia, los empleados y las empresas de capital de riesgo, vendan algunas o todas sus participaciones y obtengan dinero de sus apuestas iniciales en la puesta en marcha. No se sabe cuántos podrían vender en el momento de la IPO. La compañía ha dicho que permitirá a sus empleados vender hasta un 15% de sus acciones cuando cotice el próximo mes.

¿Porqué ahora?

El liderazgo de Airbnb, incluido Chesky, el director ejecutivo de la compañía, jugó con la idea de salir a bolsa durante varios años. Algunos de los primeros inversionistas y empleados, un puñado de los cuales perderían sus opciones sobre acciones el próximo año, estaban presionando al director ejecutivo para que hiciera pública la empresa para poder cobrar. Airbnb había planeado hacer su esperado debut a principios de este año, pero luego la pandemia golpeó, dañando las reservas en Asia, Europa y EE.UU.

El debut de Airbnb está programado para fines de un año que ya ha batido récords de dólares recaudados en las IPO, ingresando a un mercado donde los inversionistas han estado comprando acciones de compañías recientemente cotizadas.

¿Cuál será la capitalización de mercado de Airbnb?

Se espera que Airbnb obtenga una valoración de aproximadamente US$30 mil millones en su oferta, según personas familiarizadas con el acuerdo, aunque las valoraciones pueden cambiar hasta que se fije el precio de una oferta. La valoración de Airbnb cayó a US$18.000 millones cuando se apresuró a obtener un préstamo, ya que las reservas cayeron durante la pandemia a principios de este año. Fue valorada en US$31 mil millones en una ronda de inversión de 2017.

El gigante de transporte privado Uber Technologies Inc. cerró su primer día de operaciones el año pasado con una valoración de US$76.000 millones, más baja que su oferta de precio. Su capitalización de mercado es de más de US$85 mil millones en la actualidad.

¿Cómo pueden los inversionistas comprar acciones de la nueva empresa pública?

El equipo de suscripción de Airbnb, dirigido por Morgan Stanley y Goldman Sachs Group Inc., otorgará una asignación inicial de acciones a una combinación de inversionistas institucionales, incluidos fondos mutuos y fondos de cobertura, y algunos inversionistas individuales, a un precio fijo el día anterior a que comience a cotizar en la bolsa Nasdaq. Una vez que las acciones de Airbnb comiencen a cotizar, los inversionistas individuales e institucionales pueden comprar las acciones a través de una firma de corretaje.

¿Cómo le ha ido al negocio de Airbnb durante la pandemia?

La pandemia inicialmente aplastó el negocio de la empresa. Los ingresos en los tres meses que terminaron el 30 de junio cayeron un 72% respecto al período del año anterior. La pérdida durante el mismo período casi se duplicó.

Pero el negocio se recuperó en los tres meses que terminaron el 30 de septiembre, lo que llevó a que los ingresos cayeran solo un 18% con respecto al mismo período del año anterior. Un repunte imprevisto en las estadías locales, combinado con fuertes recortes de costos, llevó a la compañía a registrar una ganancia de US$219 millones durante el período.

El trimestre de junio a septiembre suele ser sólido para la plataforma debido a factores estacionales, incluidas las vacaciones de verano, y Airbnb ha obtenido ganancias en ese período desde 2018. El hecho de que haya obtenido una ganancia del tercer trimestre este año es notable, pero para su futuro las perspectivas dependerán de si puede cumplir otros trimestres y, eventualmente, lograr una ganancia anual.

¿Cómo volvió Airbnb del abismo?

Chesky giró rápidamente hacia la obtención de capital para mantener el negocio a flote, despidió a una cuarta parte del personal y se deshizo de los negocios secundarios.

El director ejecutivo había recibido críticas por gastar mucho antes de la pandemia. Pero redujo 54% los costos de marketing durante los nueve meses que terminaron el 30 de septiembre, en comparación con el mismo período del año anterior. Los gastos totales durante el período disminuyeron un 22%.

Chesky ordenó por separado un rediseño de la aplicación y el sitio web de Airbnb para que la empresa pudiera centrarse en las estadías locales durante la pandemia, una estrategia que dio sus frutos cuando las personas se aventuraron en las comunidades vecinas para no tener que volar. Muchos usuarios consideraron que alojarse en propiedades independientes era más seguro que utilizar instalaciones compartidas en hoteles. Chesky habló con The Wall Street Journal el mes pasado sobre cómo sacar a la compañía de su peor crisis.

¿Por qué algunos posibles inversionistas se sienten alentados por sus finanzas a pesar de que nunca ha registrado una ganancia anual?

Las pérdidas acumuladas de Airbnb desde su fundación en 2008 ascendieron a US$2.100 millones hasta el 30 de septiembre.

Informó una pérdida de US$697 millones durante los primeros nueve meses de este año, más del doble que en el mismo lapso del año anterior, en gran parte debido a la reducción de los ingresos antes de la crisis de salud. Su pérdida de US$674 millones el año pasado fue mayor que sus pérdidas en los cuatro años anteriores combinados, ya que la compañía gastó mucho en marketing y otros costos administrativos.

Dicho esto, la mayoría de las empresas emergentes de Silicon Valley están sangrando tinta roja cuando se hacen públicas. Las pérdidas combinadas de Airbnb siguen siendo una fracción de los US$7,9 mil millones que Uber informó hasta 2018, el año anterior a su salida a bolsa. Uber se fundó siete meses después de Airbnb.

¿Cuáles son otros riesgos de invertir en Airbnb?

La pandemia de Covid-19 sigue siendo el mayor desafío a corto plazo de Airbnb. Los inversionistas también deben lidiar con factores de riesgo como las ciudades que sopesan las restricciones de zonificación en los alquileres a corto plazo y las dificultades de Airbnb para controlar el crimen y promover la seguridad en su plataforma, un asunto que se espera que atraiga más escrutinio a medida que se convierta en una empresa pública. Airbnb es una de las pocas startups de Silicon Valley con presencia en China, aunque Estados Unidos y Europa continúan siendo sus mercados más importantes.

La compañía dijo que un deterioro prolongado en las relaciones entre Estados Unidos y China podría dañar su negocio. También dijo que está sujeto a varios requisitos y solicitudes de agencias gubernamentales para compartir información sobre los usuarios de su plataforma en China. “Necesitamos asegurarnos de que nuestras prácticas comerciales en China cumplan con las leyes y regulaciones locales, que pueden ser interpretadas y aplicadas de maneras diferentes a nuestra interpretación”, afirmó Airbnb.