En dos semanas, dos aerolíneas de la región solicitaron acogerse al Capítulo 11 de la Ley de Quiebras de Estados Unidos. Primero fue Avianca y ahora Latam Airlines, y tal como indicó JP Morgan sobre la compañía colombiana, la iniciativa no es una sorpresa, pero sí lo es el momento.
A pesar de la compleja situación que enfrenta Latam, el banco de inversión norteamericano indicó esta mañana que la compañía cuenta con suficiente efectivo para continuar sus operaciones, al menos hasta fin de año.
“Junto con el hecho material, LATAM informó que su posición actual de efectivo es deUS$1,3 mil millones. Si agregamos el financiamiento ya comprometido por algunos de sus accionistas por un monto de US$900 millones y la probable financiación que proporcionará el gobierno brasileño a través del BNDES (aproximadamente US$ 370 millones), vemos a la compañía con suficiente efectivo para ejecutar su operación hasta fin de año (al menos) en el entorno actual de ingresos limitados”, detalló JP Morgan.
De todas formas, JP Morgan mantiene su recomendación de vender acciones de la aerolínea.
Además, los analistas de JP Morgan destacaron que, si bien la compañía no entregó detalles respecto al cronograma, proyectan que el proceso podría durar hasta 18 meses.
En esa línea, el banco de inversión explicó que el proceso se debe dividir en cuatro pasos: (i) Archivos del Capítulo 11: la compañía presenta sus mociones y continúa operando en el curso normal del negocio; (ii) Audiencia de moción del primer día: se centra en establecer el marco legal inicial del proceso; (iii) Desarrollo de un plan de reorganización: LATAM y los acreedores trabajan en un plan que describe cómo el operador emergerá del proceso; (iv) Confirmación de RP y emergencia: una vez que el plan ha sido desarrollado, los acreedores votan sobre él. Si se aprueba, el plan entra en vigencia y LATAM emerge del Capítulo 11 como una entidad reorganizada.
Goldman Sachs
A la luz de los acontecimientos, Goldman Sachs reafirma su recomendación de “vender” las acciones de Latam, a la que “consideramos como la más vulnerable entre las aerolíneas que cubrimos”, señalan en el reporte difundido hoy entre sus clientes, donde precisan que apuestan más fuerte por Copa. De todas maneras, como principio, el banco recomienda más los aeropuertos que las aerolíneas.
En ese marco, el precio objetivo que postulan para la acción de LAtam a 12 meses es de US$2,7 (2.293 pesos chilenos). “Los riesgos clave para nuestra opinión incluyen: precios del petróleo más bajos, una apreciación / depreciación diferente a la esperada de las monedas locales frente al USD, y una mejor actividad en la región”, precisan.
