La incertidumbre en torno a los impactos económicos del estallido social, junto al contexto de bajas tasas de interés, derivó en que las compañías locales enfrenten la crisis por coronavirus con niveles de caja muy por sobre los apuntados al cierre del año pasado.
De las 21 compañías IPSA que ya reportaron sus resultados al primer trimestre del año, excluyendo a los bancos, un 67% informó aumentos en sus niveles de efectivo.
Del listado, cinco empresas más que duplicaron su caja entre diciembre del año pasado frente al primer trimestre de 2020. (Ver tabla)
“La empresas reperfilaron sus obligaciones en 2019, aplazando las deudas a más largos plazos y con tasas menores, por lo que los costos financieros disminuyen con respecto del año anterior, lo que mejora en algo la generación de caja. Además, considerando el estallido social, muchas compañías se prepararon para lo que venía, girando líneas de financiamiento para tener caja y hacer frente a un eventual recrudecimiento de la crisis desde marzo, lo que también apunta a un mayor nivel de efectivo”, explica el portfolio manager de renta variable en Credicorp Capital AGF, Felipe Herrera.
MallPlaza destaca en el primer puesto al reportar una caja de US$193,6 millones a marzo pasado, frente a los US$41,9 millones apuntados al cierre del año pasado, lo que supone un alza trimestral de 362%.
En segundo lugar se ubica Falabella con un aumento de 203,3% en sus niveles de caja, alcanzando un total de US$1.067 millones a marzo, frente a los US$352 millones reportados al cierre del año pasado.
Más abajo se ubican Enel Chile y Andina-B con alza en sus niveles de efectivo de 182,3% y 142,5%, respectivamente. Así, la eléctrica cuenta con una caja de US$780,8 millones a marzo de este año, mientras que Andina-B informó US$448,5 millones en caja.
En el quinto puesto de las compañías que más que duplicaron sus niveles de caja destaca CMPC, con un aumento de 105%, al contar con un total de US$1.260 millones a marzo, frente a los US$615 millones reportados al cierre del año pasado.
“Por otro lado, la perspectiva de empeoramiento de la crisis sanitaria genera que las empresas vendan sus inventarios sin reponerlos, asumiendo que la actividad viene con menor dinamismo. Eso implica que bajan el nivel de compra de stock, y esa caja se acumula”, agrega Herrera.
Menos caja
En la vereda opuesta, de las 21 compañías que ya reportaron sus resultados del primer trimestre, un 33% informó bajas en sus niveles de caja.
La mayor contracción es de Vapores, pues su flujo de efectivo a marzo se ubica en US$10,9 millones, frente a los US$53,6 millones apuntados al cierre del año pasado. Esto corresponde a una caída de 80% en su nivel de caja.
Le sigue Cencosud con una merma de 68,7%, pues la compañía reportó US$391,6 en caja a marzo de este año, lo que se compara con los US$1.253 millones en efectivo al cierre de 2019.
