El mercado vive positivas jornadas a pesar del incierto desarrollo del coronavirus, tanto en el mundo como en Chile. En junio, la mayor sorpresa fue el rally de las acciones de retail, pero existe otra compañía cuya recuperación llama la atención de los inversionistas.
Se trata de SQM, que sufrió un desplome de 26% el año pasado ante las expectativas de una debilidad en los precios del litio.
Sin embargo, la recesión que desató la pandemia de coronavirus cambió las decisiones de inversión. Ahora, la clave está en aquellas compañías locales que sean capaces de resistir los impactos de la pandemia.
Y es que más allá de la evolución en los precios del litio, cuyas expectativas han mejorado ante la reactivación de China, SQM resulta una atractiva apuesta en tiempos de pandemia.
¿Las razones? Sólida posición de mercado, altos niveles de generación de caja y más importante aún, holgada liquidez.
Las acciones de la minera no metálica se ubican en el tercer puesto del listado de las compañías de mejor desempeño del IPSA, con alza de 14% en lo que va del año.
Desde su mínimo del año, alcanzado el 23 de marzo, SQM acumula alza de 65%.
“En caso de que la situación sanitaria se complejizara, la compañía estaría en condiciones de enfrentar cierres de unidades productivas sin daños sustanciales, dada su liquidez alta y flexibilidad en el recorte de inversiones (...) SQM se beneficia de una condición financiera robusta con una estructura de capital conservadora, a pesar del aumento de su deuda financiera ajustada, que alcanzó USD2.119 millones a marzo de 2020 frente a USD1.758 millones al cierre de 2019″, dijo Fitch Ratings en su última actualización sobre la compañía.
Las apuestas
BICE Inversiones mantiene a SQM en su portafolio de acciones recomendadas para julio, destacando las atractivas valorizaciones con miras a 2021.
“La compañía presenta importantes ventajas comparativas a nivel de costos, una fuerte estrategia comercial y excelente posición financiera. (2) Consenso de mercado ha corregido fuertemente estimaciones 2020, las que creemos ya se encuentran en niveles más razonables. Adicionalmente, creemos que presenta valorizaciones atractivas mirando 2021, hacia donde se espera una recuperación importante en los negocios principales”, indica BICE.
El apetito de los inversionistas también se observa en los bonos en dólares de la minera no metálica. La deuda con plazo a 2023 transa en US$104 y acumula alza de 8% desde su punto más bajo. En lo que va del año, ha rentado 2%.
Una tendencia similar refleja la deuda emitida en dólares con vencimiento en 2029 transa US$109.El 23 de marzo, cuando los activos de renta fija alcanzaron su punto más bajo, el papel llegó a un precio de US$89,9. Desde su mínimo del año, acumula alza de 21%, mientras que el retorno en lo que va del año alcanza un 2,2%.
Para Inversiones Security, las acciones de SQM son una atractiva apuesta. En su cartera accionaria para julio, la corredora optó por mantener su exposición, “a la espera de recuperación en precios del litio y ante una mayor producción de baterías en China”.
Una visión más cauta tiene Deutsche Bank, pues asignó una recomendación de mantener acciones de SQM ante la presión en los precios del litio que anticipan para esto año. Eso sí, el banco de inversión destaca que en 2021 se debería registrar una recuperación.
“Creemos que el mercado podrá ver un repunte en los precios del litio durante el segundo semestre (…) Pero en este punto, el repunte se concretará con mayor fuerza a mediados de 2021”, indicó Deutsche Bank.
En esa línea, Fitch Ratings ratificó su clasificación “AA” para la compañía, con perspectiva Estable. Esto, considerando un escenario de mayor debilidad en los precios del litio.
“Fitch proyectaba un ajuste a la baja de los precios de litio, los cuales ya están en torno a USD7.400 millones la tonelada, acorde con la nueva oferta entrante en un mercado que se equilibra luego de los precios extraordinariamente altos registrados en los últimos dos años y la desaceleración en la demanda por la pandemia. No obstante, los fundamentos de largo plazo del mercado del litio, basados en forma relevante en la electromovilidad, se mantienen sólidos”, indicó la clasificadora de riesgo.
