PIMCO: compra de activos de la Fed se mantendrá en los montos actuales al menos hasta fin de 2020

“Esta recesión ha estado marcada por la contracción más profunda y el retorno más rápido al crecimiento en la historia moderna, pero la total recuperación de la economía llevará tiempo”, indicó PIMCO, una de las mayores administradoras de activos.

Una de las medidas más relevantes en la actual crisis es la compra de activos por parte de la Reserva Federal, pues logró evitar el colapso de los mercados financieros. Sin bien el respaldo que entrega la masiva inyección de liquidez derivó en un inédito rebote en los precios de los activos, el daño económico no será fácil de revertir.

En esa línea, la Reserva Federal de Nueva York indicó ayer que continuará con el ritmo del aumento del balance general en US$80.000 millones al mes hasta que las condiciones del mercado lo justifiquen.

Sin embargo, frases como “los próximos meses serán muy importantes para entender lo que veremos”, sembró dudas en los mercados respecto al rumbo que podría tomar la política monetaria.

Y a juicio de PIMCO, la condiciones económicas justifican que la Fed mantenga la compra de activos en los niveles actuales, al menos hasta fin de año.

“Creemos que la Fed comprará al ritmo actual de $80 mil millones por mes en bonos del Tesoro y aproximadamente $ 40 mil millones por mes en valores respaldados por hipotecas hasta que tenga confianza en la recuperación de EEUU, lo que significa al menos hasta fines de 2020”, indicó la gestora de activos.

A medida que los mercados financieros recuperaron la estabilidad, luego de las dislocaciones sufridas en marzo, la Fed redujo en forma gradual su ritmo de compra, desde US$375.000 millones en bonos del Tesoro norteamericano hasta US$20.000 millones por semana.

Los miembros de la Fed se alinearon en la idea de mantener la tasa de interés en el rango de 0% y 0,25% por lo menos hasta 2022. Si bien PIMCO concuerda con lo anterior, indica que la Fed entregará en septiembre mayor claridad respecto a la orientación de la política monetaria.

“El comité no cambió la orientación formal hacia adelante en la declaración del FOMC de junio, y señaló que el nivel actual de la tasa de fondos federales se mantendrá hasta que el FOMC esté “seguro de que la economía ha resistido los recientes acontecimientos”. Sin embargo, eventualmente, y probablemente en septiembre esperamos una orientación más tangible sobre las tasas”, detalla un reporte de PIMCO.

Para la gestora de activos, la orientación será clave para determinar la evolución de la inflación y de las tasas de interés, pues a juicio de los economistas de PIMCO, la Fed guiará su decisión en línea con las señales que desprenda el el Indice de precio del consumo personal básico (PCE).

“A diferencia de diciembre de 2015, cuando la Reserva Federal comenzó a subir las tasas porque creía que la economía estaba en pleno empleo o cerca de ella, creemos que los funcionarios de la Reserva Federal esperarán hasta que la inflación vuelva al objetivo del 2% de PCE (gastos de consumo personal) antes de subir las tasas de interés", agregó PIMCO.