La renta variable chilena, al igual que en la mayoría de los mercados emergentes, no ha sido buena, especialmente desde que se reavivó el temor por la economía china.

Los últimos datos de PMI manufacturero, producción industrial, generación de energía, mercado inmobiliario y exportaciones confirmaron las preocupaciones, poniendo en duda que la expansión de la actividad alcance el 7% este año.

El viernes el IPSA cerró en 3.718,9 puntos, sumando un retroceso de 3,91% en agosto.

Y la histórica correlación entre el cobre y el IPSA no resulta muy auspiciosa...es que hoy la cotización del metal está en US$2,28 la libra, evidenciando que el selectivo local incluso tiene algo más de espacio para caer.

La correlación, según Capital Economics es de 0,8%, pese a que el metal no tiene una gran representación directa en la bolsa, dando cuenta de la importancia de la minería para el resto de los sectores de la economía.

Esa correlación también se observa en algún grado con las expectativas de los empresarios, medidas por el IMCE.

Manuel Bengolea, managing director de Octogone, afirma que es “un hecho que mientras siga cayendo el precio del cobre caerá la bolsa. Si el cobre se mantiene, probablemente se vea una leve recuperación. Pero espero que el metal siga cayendo, a menor ritmo de lo que hemos visto. Se va a estacionar cerca del US$2 o un poco menos. Pero ya está bastante descontado, por lo que en la bolsa estamos cerca de los mínimos, no da para más”.

De acuerdo a Cochilco, “la curva Managed Money Trader de la bolsa de futuros de COMEX, si bien los inversionistas continúan apostando contra el precio del cobre, sugiere además que el precio podría haber alcanzado un piso de corto plazo”.

Dado esto, la expectativa de corto plazo no es auspiciosa, sin embargo, hay algunos que están viendo un rally más a mediano plazo.

De hecho, Capital Economics está optimista a mediano plazo en la bolsa local, debido precisamente a esta correlación con el precio del cobre. “Nuestra visión optimista para el precio del cobre sugiere que los mercados de acciones de Chile y Perú podrían sobresalir en el mediano plazo”.

“Pese a que el cobre no tiene una gran representación en la bolsa, el IPSA todavía tiene una muy alta correlación con el precio del cobre, de 0,8% (…) La historia sugiere que el precio del cobre seguirá como el driver más importante”.

Y dado que en Capital Economics ven fuertes ganancias en la cotización del cobre a US$3,29 hacia fines de 2017, la entidad británica estima que las acciones chilenas podrían repuntar en los próximos dos años, con una ganancia entre 15% y 20%, comentaron en la entidad.