El mes pasado las administradoras de fondos de pensión volvieron a registrar una salida neta desde activos de renta fija, siguiendo la tendencia de septiembre, aunque en una menor magnitud.

Un análisis de BCI Estudios arrojó que en octubre las compañías previsionales registraron una desinversión neta de US$56 millones en este tipo de instrumentos, anotando un segundo mes consecutivo de ventas.

Con esto, las administradoras profundizan las ventas que comenzaron en septiembre, cuando vendieron US$442 millones netos.

Según resaltó la firma, un factor clave en este fenómeno es la migración de cotizantes desde los fondos más seguros a los más riesgosos. "Al igual que en los meses anteriores, la importante migración de afiliados desde los fondos C, D y E hacia el fondo A, ha llevado a reducir la inversión en renta fija, factor que en parte ha contribuido a elevar los rendimientos de las curvas benchmark, reduciendo el atractivo de conservar papeles e incluso deteriorando en valor de los portafolios de esta clase de activos", indicó la compañía a través de un informe.

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Los últimos datos disponibles en la Superintendencia de Pensiones, correspondientes al mes de septiembre, arrojan 63.882 traspasos desde los fondos C, D y E hacia los fondos A y B, resaltó BCI, agregando que "la magnitud de este cambio es la mayor en lo que va de 2017, y ha sido la principal motivación en la reducción de inversión por parte de las administradoras" en activos de renta fija local.

Pero no todo es consecuencia de los cambios de cotizantes entre los multifondos. El centro de estudios destacó que a este fenómeno se suman ciertas "condiciones de mercado" que han ayudado a levantar los rendimientos de referencia, como mayores expectativas de tasas en plazos medianos, un fenómeno desinflacionario en el corto plazo y la influencia de aumentos en las tasas de referencia internacionales.

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El tipo con mayor inversión neta en ese periodo, indicó BCI, fueron los PDBC, que vieron un flujo positivo neto de US$953 millones por parte de las AFP, pero los papeles bancarios también tomaron las miradas de los mayores inversionistas institucionales del país.

"Al bajo atractivo en curva benchmark, las administradoras vieron con buenos ojos los bonos bancarios, los que en UF alcanzaron una inversión neta de US$690 millones y en Pesos en US$106 millones", señaló la firma en su informe.

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En la vereda opuestas, las mayores desinversiones netas se registraron en los títulos BTU: las administradoras enajenaron US$528 millones netos durante octubre, seguidos por los depósitos a plazo en UF, con una desinversión de US$445 millones.

Durante el décimo mes del año, el valor de mercado del portafolio total de renta fija local de las AFP alcanzó los US$94.463 millones, según cálculos de BCI Estudios, lo que implica una disminución de US$1.268 millones respecto a septiembre.