Durante el último tiempo, tanto el Cyber Monday como el Cyber Day han incrementado su popularidad de manera impresionante en nuestro país. Este año las ventas online llegaron a US$190 millones durante el evento que toma lugar en noviembre, superando por casi un 45% las del año anterior. Al comparar con el país que viralizó la idea, EEUU, las cifras quedan bastante chicas, ya que el año pasado las ventas alcanzaron más de 3 mil millones de dólares. Uno pensaría que este número ya es desorbitado, y que suena difícil que exista otro país que lo supere. Aquí es donde vale mencionar a Alibaba, empresa que inventó el Singles' Day, evento que ofrece descuentos online el 11 de noviembre en China, y que este año su volumen de ventas superó los US$25 mil millones.
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Pero, ¿qué es Alibaba? Muchos en Chile probablemente conozcan una de sus plataformas, Aliexpress, la cual permite comprar productos de bajo precio a distintos proveedores en China. A la vez, tienen el negocio de retail online más grande en China, el cual se compone de sus plataformas Taobao.com, y Tmall.com. El primero es una especie de Mercado Libre, mientras que el segundo permite que distintas marcas vendan sus productos en el gigante asiático. Estas dos plataformas mueven un volumen anual de ventas cercano a US$550 mil millones. Alibaba actualmente muestra una capitalización bursátil de US$466 mil millones y ventas por US$25 mil millones, mientras que su fundador Jack Ma se ha convertido en el hombre más rico de China. Irónicamente dice no tener suficiente tiempo para gastar ese dinero.
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Esto último hace sentido cuando uno se da cuenta de que Alibaba no sólo es un retailer "monstruoso", sino que tiene muchos otros negocios. Por una parte, es el proveedor de servicios en la nube más grande de China. Es también dueña de una de las plataformas de video online (similar a YouTube) más populares en el país, YoukuTudou, la cual además ofrece servicios de streaming, como Netflix. Tiene un explorador web, UCBrowser, muy popular en teléfonos celulares, y número uno en países como India e Indonesia. Servicios de navegación, plataformas online de pedidos y servicios, mensajería, e incluso servicios logísticos componen el variado portafolio de compañías e inversiones que forman a Alibaba. Son incluso dueños de un supermercado que representa lo que ellos llaman el "nuevo retail", donde la diferencia entre offline y online no existe. Estos supermercados, llamados "Hema", permiten hacer pedidos online con despacho en menos de 30 minutos, así como hacer compras físicas donde el supermercado luego hace el envío, y todo pagando a través del teléfono celular.
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En este contexto, puede no impresionar que la compañía tenga un aumento en ventas cercano al 50% compuesto anual durante los últimos 5 años. De todas formas, la competencia en China aumenta constantemente. Compañías como Tencent, JD.com, e incluso Baidu compiten directa a indirectamente en varios negocios con Alibaba. Por otro lado, al buscar expandirse en otros países como India, esta compañía se enfrentará directamente con Amazon, la cual también busca un pedazo de la torta en este atractivo país asiático.
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En términos de valorización, las acciones de Alibaba actualmente muestran un múltiplo P/U forward de 36,22 veces, lo que se compara con su promedio de 58,55 veces (desde su OPA en 2014) y con las 21,80 veces del S&P-500. El consenso recopilado por Bloomberg anticipa positivos resultados para 2018 y 2019 (crecimientos de +48% y +31% en la última línea, respectivamente).
*El autor es socio de DVA Capital.
