Las empresas multinacionales están comprando más protección financiera contra las variaciones en las divisas de los mercados emergentes, luego de verse golpeadas por un verano (boreal) de volatilidad en los países que representan una participación cada vez mayor de su negocio.
Citigroup, el líder del mercado de operaciones de divisas para instituciones no financieras, dijo que su negocio con empresas que están cubriéndose contra el riesgo de tipo de cambio en los mercados emergentes había subido 12% a 13% desde que la venta de esas divisas tomó fuerza en junio.
En los últimos seis meses, el real brasileño ha caído 9% contra el dólar, el peso mexicano ha caído 6,2%, la lira turca ha caído 10% y la rupia india ha cedido 13%. Todos han sufrido incluso una caída mayor contra el euro y la libra, sorteando el efecto sobre algunas empresas de bienes de consumo. "Ya no quieren arriesgarse con las monedas", dijo Bernard Sinniah, director global de ventas de divisas corporativas de Citi. Cubrirse de las monedas de los mercados emergentes representa entre 40% y 50% de los volúmenes anuales de divisas corporativas de US$4 billones (millones de millones).
Fabrice Famery, director de tasas corporativas europeas y tipo de cambio en BNP Paribas, dijo: "creemos que la demanda por protección contra la volatilidad de los mercados emergentes se incrementará cuando las empresas hagan sus presupuestos e implementen sus planes de cobertura en el cuarto trimestre y en el primer trimestre del próximo año".
En discusiones en los últimos meses, los exportadores europeos entre sus clientes habían estado protegiéndose adecuadamente contra los riesgos de divisas de mercados emergentes, dijo Famery. Pero varios importadores tomaron la oportunidad de las divisas débiles para cubrir sus costos de ventas.
La turbulencia en las monedas de los mercados emergentes se produce tras un período en el cual las empresas parecen haberse inclinado menos hacia cubrir su exposición a tipo de cambio.
Una encuesta trianual del Banco Internacional de Pagos (BIS, su sigla en inglés), mostró una caída significativa en las transacciones de divisas con clientes no financieros, desde US$532 mil millones en 2010 0 13,4% del total, a US$465 mil millones en 2013, o 8,7% del total. Esto refleja la relativa estabilidad durante ese período del dólar contra el euro y la libra, las paridades más importantes de divisas para las multinacionales.
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