Lo duro de matar que ha sido el rally de la celulosa de fibra corta ha deslumbrado al mercado, incluyendo a uno de los pesos pesados a nivel internacional: Morgan Stanley. En su último reporte, el banco de inversiones estadounidense aumentó sus proyecciones para el commodity forestal y subió los precios objetivos de las dos compañías IPSA expuestas a ese mercado.
"Los precios de la celulosa han sorprendido al alza, dado que una demanda fuerte y varias paralizaciones calendarizadas y no calendarizadas durante el primer trimestre (alrededor de 340 kilotoneladas, según Risi) han mantenido un mercado más apretado del que nosotros -y el consenso- tenían anticipado", indicó la firma estadounidense en su reporte.
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Si bien Morgan Stanley todavía prevé que un reporte en la oferta de la materia prima presione a la baja los precios durante este año y apague el rally, ahora espera que el ajuste sea de menor magnitud que antes.
En esa línea, el banco de inversión elevó su target para la fibra corta al cierre de diciembre en 9%, hasta los US$939 por tonelada métrica, y en 1% hasta US$907 por tonelada el del cierre de 2019.
A la par, el banco de inversiones mejoró sus estimaciones para la fibra larga para 2018 y 2019 en 9% (a US$$1.013 por tonelada) y 1% (US$987 por tonelada) a respectivamente.
De la mano de estas mejores perspectivas, Morgan Stanley apunta más alto para CMPC, la compañía IPSA con mayor exposición a este mercado. Ayer, la firma estadounidense elevó su precio objetivo de $2.126 a $2.528, una mejora del 18,9%. Este nuevo target augura un upside de 6,75% para la acción, que ayer cerró en $2.368,1 en la Bolsa.
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Para Empresas Copec, que está menos expuesta a la celulosa, la historia es distinta. El banco de inversiones redujo su precio objetivo de $9.663 a $9.581 (-0,85%), es decir, una caída de 0,93% con respecto al cierre de ayer, que la cifró en $9.670,6.
