AFP se alistan para eventual segundo retiro del 10% y esperan nueva norma del regulador

Las AFP iniciaron los preparativos para el primer retiro del 10% antes de que el proyecto fuese despachado del Congreso, por todo el desafío operacional que ello implicaba. Ahora, con el segundo retiro del 10%, ha ocurrido lo mismo, ya que las administradoras han querido adelantarse y estar listas en caso de que se apruebe este segundo proyecto.

Así lo advierten ejecutivos de distintas AFP, quienes vuelven a recordar que nuevamente la parte operativa será más compleja que la liquidación de los fondos de pensiones. De todas maneras, ya están coordinando ambos temas, y reconocen que haber realizado el primer retiro del 10% les da mejor manejo para esta segunda ocasión.

En ese sentido, comentan que ya saben cuáles son lo temas que funcionaron bien y los que falta mejorar, así que esperan parchar esas falencias para que funcione todo al 100%. De todas maneras, prevén que un segundo proceso sería igual de demandante que el primero.

Es por esto que los múltiples equipos de trabajo que se formaron en julio pasado, y que ya parecían haber acabado tras los pagos que hicieron del primer 10%, ahora regresaron. Así, hay reuniones de los equipos dentro de las AFP “sin parar”, cuentan desde una administradora. Lo anterior, considerando que deben coordinar distintos de aspectos, como los software a utilizar, la página web, los call center, sucursales, coordinación con bancos, el Registro Civil por validación de cédulas, el Poder Judicial por los pagos de deuda de pensión de alimentos, y un largo etcétera. “Es inimaginable todo lo que hay que coordinar”, señala una administradora. “Estamos a full”, dicen desde otra AFP.

Si bien la principal preparación la tienen que hacer las AFP, los bancos también están viendo de cerca el tema, y preparando la planificación que se requiere, como la carga de sistemas, entre otros.

Fuentes señalan que la Superintendencia de Pensiones prepara una nueva normativa ante un eventual segundo retiro del 10%. Con el primer proceso, la norma no alcanzó a estar en consulta, pues los tiempos no lo permitieron. Si este nuevo retiro trae cambios respecto al anterior, podría ponerle más complejidad a las administradoras, advierten. El proyecto que pasó esta semana al Senado solo trae una innovación: los fondos retirados podrán ser reintegrados por las personas que así lo deseen, cotizando un 5% adicional voluntario. Pero para ello, el regulador deberá establecer una normativa.

Las AFP también están analizando y preparando sus cartera de inversiones ante una eventual venta masiva de activos. Desde la industria dicen que la mayoría de las AFP ya volvió a la distribución de activos previo a los retiros, y tienen suficiente liquidez para vender, por lo que no debería haber disrupción de precios (ver nota secundaria). Ello se explicaría porque deben tener un colchón de liquidez relevante por los constantes cambios de fondos que se han producido en los últimos años por los llamados de recomendadores. Aunque existirían administradoras que quemaron caja en el primer retiro y no tienen la misma composición de portafolio previo al primer 10%. El mismo presidente del Banco Central (BC), Mario Marcel, advirtió ayer que “hoy el portafolio que tienen es distinto del que tenían antes del primer retiro, dado que ha habido una liquidación importante de activos en la economía, equivalente a alrededor de algo más de 6% del PIB (...), es una diferencia importante”, dijo.

Entre el 20 de julio y el 28 de agosto -en el lapso del primer retiro- las AFP liquidaron US$9.134 millones en bonos bancarios, según el regulador. En cuotas emitidas por fondos mutuos extranjeros vendieron US$4.057 millones y en títulos representativos de índices de acciones extranjeros liquidaron US$3.159 millones. En pagarés descontables del BC compraron US$35.575 millones.