La Bolsa de Comercio de Santiago (BCS) cerró su mejor enero en seis años. Acciones subieron más de 8% en un contexto en general favorable para los mercados del mundo, y en el que midieron fuerzas el temor por la desaceleración global y el freno en el retiro del estímulo monetario en EEUU.

Aventurar pronósticos sobre cómo le irá a la bolsa es arriesgado, pero hay un hecho que podría enfriar el entusiasmo para entrar: las ventas cortas.

¿Qué son? Básicamente, operaciones bursátiles en la que el inversionista gana dinero cuando las acciones caen. Parece macabro, pero es habitual en este negocio.

El problema que las acciones puestas en ventas cortas se ubican en máximos históricos, lo que sugiere que febrero debiera ser malo o no tan bueno para la plaza local.

Concretamente, las ventas cortas sobre los papeles de las compañías que integran el IPSA -principal indicador BCS- alcanzan los $81.673 millones, su nivel más alto desde que hay registros.

La cifra puede asustar, pero hay que mirarla con más detalle.

Claro porque del listado de compañías que componen el indicador selectivo, apenas cinco empresas concentran más de la mitad del monto total, con $48.576 millones.

Cencosud se ubica en el primer lugar, con $13.580 millones en apuestas en contra, seguida de Falabella y Banco de Chile con $12.368 y $10.082 millones, respectivamente.

"Al menos en las últimas semanas, tres acciones concentran la mayoría del incremento en las ventas cortas (...) Así, no necesariamente por ver un incremento en ventas cortas veremos un febrero negativo. En mi opinión, ello dependerá más de la evolución de variables externas, y en la medida que los riesgos tiendan a mantenerse acotados", dijo la subgerente de equity research y estrategia de Bci Corredor de Bolsa, Pamela Auszenker.

El analista de Estrategias de Inversión de Vector Capital, Víctor Viera, comentó que en medio de las tensiones geopolíticas que golpearon a los activos de riesgo en 2018, sumado a las caídas en los commodities, los inversionistas han preferido estar cubiertos, "generando venta corta en las acciones que mayor upside han presentado en el último tiempo, en caso de que las negociaciones comerciales o factores políticos vuelvan a afectar los activos de riesgo".

Para el analista de MBI Inversiones, Sebastian Fresard, el crecimiento de este tipo de operaciones podría significar que comienza a desarrollarse "poco a poco" debido a que los montos son muy bajos.

"De hecho el nivel de ventas cortas actualmente sigue siendo más bajo que el monto de transacciones que se realizan en un día de operación de la bolsa", afirmó.