Si bien el cobre es el factor que tiene el mayor peso en las arcas fiscales, el metal rojo sólo marca presencia en la Bolsa de Santiago mediante Pucobre. Aún así, la materia prima tiene una alta correlación con el principal índice bursátil de la plaza (S&P/CLX IPSA).

¿La razón?

El economista jefe de Abaqus, Gonzalo Reyes, detalla que normalmente cuando hay dos variables que se comportan relativamente parecido, en momentos que tengan shock comunes a ambas variables, aumenta la correlación. En ese sentido, explica que cuando el cobre sube, mejoran los términos de intercambio de Chile, por lo que también mejora la economía, y por ende las acciones de las compañías del S&P/CLX IPSA también suben.

A lo mismo apunta Manuel Bengolea, gerente general de Octagone Chile, quien agrega que cuando aumenta el commodity, también suben los precios de los activos domésticos, y como la mayoría de las acciones que hay en Bolsa son activos domésticos (como bancos y casas comerciales), también registran alzas las acciones.

A nivel histórico, el promedio de la correlación entre el commodity y el S&P/CLX IPSA es cercana al 0,6%, pero a agosto de 2017 estaba en 0,45%. Este año eso ha ido cambiando, ya que al octavo mes se posicionó en 0,61%.

La evolución de los precios de la principal exportación del país no sólo está ligada al principal índice bursátil, sino también a la confianza empresarial. En esa línea, el indicador mensual de confianza empresarial (IMCE, elaborado por Icare) se encontraba en 50,82 puntos en agosto de este año, versus los 43,17 puntos que marcó en igual mes del año anterior.

"Es común ver que ante sell-offs, o períodos de venta fuerte, las correlaciones entre los activos de riesgo aumentan. Es un fenómeno que se repite bastante y sobre todo ha cobrado mas fuerza en el último tiempo, con la llegada de nuevos productos financieros y los algoritmos de trading. En este período es en general que hemos visto caídas en commodities, monedas y mercados emergentes a lo largo del mundo", comenta Jorge García, de Nevasa.

Con todo, en lo que va del año el cobre ha caído 18% hasta los US$2,65 la libra en que terminó ayer. Por su parte, el IPSA marca una caída de 7,7% en lo que va de 2018.

El Banco Central en el Informe de Política Monetaria (IPoM) que presentó ayer, señaló que "el cobre se ha acercado a sus niveles de largo plazo más rápido que lo previsto, proyectándose precios de US$2,95 el 2018 y US$2,85 y 2,80 la libra para el 2019 y 2020, respectivamente (US$3,10, 2,95 y 2,85 en junio)".