Banco Central ve más inflación para 2025 pero mantiene perspectiva de que estará en 3% a principios del 2026

Era algo que el mercado esperaba. Y si bien el Banco Central ajustó al alza su proyección de inflación para el 2025 pasando de 3,6% a 3,8%, esa mirada sigue siendo optimista al compararlo con las expectativas que tiene el mercado que ya se ubican en 4%.

En el corto plazo, el BC señala que “la inflación ha evolucionado en línea a lo estimado, alcanzando 4,7% anual en febrero (4,2% en noviembre). No obstante, se mantiene en niveles elevados”, dice el BC.

En ese contexto “destaca la influencia del componente volátil de energía en este resultado. Esto incluye el reajuste previsto de las tarifas de electricidad y mayores registros para los ítems de combustibles, dada la depreciación del peso y el alza de los precios externos de esos productos en meses previos. La inflación subyacente (sin volátiles) ha evolucionado algo por debajo de lo esperado, aunque permanece en torno a 4% anual”.

De acuerdo al análisis del BC, se prevé que “la variación del IPC terminará el primer semestre de este año sobre 4,5% anual, cifra que se reducirá hasta 3,8% en diciembre y que se ubicará en torno a 3% en el primer trimestre de 2026. Desde ahí en adelante, oscilará en torno a la meta. La inflación sin volátiles también se ubicará en torno a 3% a inicios de 2026″.

Asimismo mencionan que “esto supone que, a lo largo del horizonte de proyección, el tipo de cambio real (TCR) se ubicará en torno a los niveles vigentes al cierre estadístico de este Ipom. Se agrega el impacto de la baja reciente de los precios internacionales de los combustibles en el componente volátil. Lo anterior es compensado en parte por perspectivas más altas para la inflación de servicios y una demanda algo mayor”.

En ese sentido, el ente rector argumenta que “la inflación anual tendrá una rápida reducción durante el segundo semestre de 2025 e inicios de 2026, considerando las elevadas bases de comparación producto del alza de las tarifas eléctricas y la depreciación del peso en la última parte de 2024″.

Sobre la evolución que tendrá la política monetaria durante los próximos meses, el ente rector reafirmó lo expresado el viernes tras la Reunión de Política Monetaria donde mantuvo la Tasa de Política Monetaria (TPM) en 5%.

En su mensaje principal señalan que “el Consejo evaluará los próximos movimientos de la TPM teniendo presente la evolución del escenario macroeconómico y sus implicancias para la convergencia inflacionaria. Además, reafirma su compromiso de conducir la política monetaria con flexibilidad, de manera que la inflación proyectada se ubique en 3% en el horizonte de dos años”.