La guerra comercial, el alza del precio del petróleo, el enfriamiento de la economía mundial y las señales de pausa en el ciclo de alzas de tasas en los bancos centrales ha dominado la atención de los inversionistas en las últimas semanas.

En ese contexto, el bitcoin ha pasado a un plano muy secundario en 2019, una situación muy distinta a la ocurrida en los últimos dos años.

En 2017, la criptomoneda estrella fue uno de los activos más rentables del mundo, con una furiosa alza de 1.400% que la empujó hasta casi US$ 20.000 por unidad. En 2018 vino la debacle y el precio llegó a caer 80% desde su último peak.

En 2019 no ha sucedido mucho en materia de cotización, lo que quizás sea una señal de estabilización para un activo que debió enfrentar -junto a otras criptomonedas- la fuerte arremetida de las regulaciones en casi todo el mundo.

Equilibrio

En lo que va del año, el bitcoin acumula una tímida caída de apenas 2,49% y en ningún día de este ejercicio la variación diaria ha superado el 10%, algo muy recurrente en 2017 y 2018.

¿Está caro aún? Es probable. En los activos tradicionales como el oro, por ejemplo, cuando se iguala el precio con los costos de producción, los especuladores lo interpretan como una pista de que puede estar cerca de un piso a medida que la oferta disminuye.

Las criptomonedas funcionan de manera diferente, pero analistas de JPMorgan calcularon que el costo efectivo ponderado en la producción de un bitcoin fue de una media de alrededor de US$4.060 a nivel mundial en el cuarto trimestre de 2018.

"Puesto que el propio bitcoin se negocia actualmente por debajo de los US$3.600, no parece un buen negocio. No obstante, la dispersión en la media es alta, lo que significa que hay grandes ganadores y grandes perdedores", dijo Bloomberg.

La dirección

Pero ¿existió finalmente una burbuja? Y si hubo, ¿explotó finalmente? ¿Volverá a repuntar?

"La gente tiende a pasar por alto lo que sucede después de un colapso. La burbuja de los Mares del Sur en Londres en 1720 hizo que las acciones pasaran de 100 libras esterlinas a 1.000 y viceversa, y, sin embargo, la empresa prosperó durante 133 años después", dijo en una columna publicada en Bloomberg, el experto financiero, Aaron Brown.

El ex Chief Risk Manager de AQR Capital Managemen dijo también que la "Tulipomanía" en 1637 en Holanda vio caer los precios de los bulbos más caros en un 20% en una semana, pero pronto se recuperaron y el cultivo de flores ha sido el negocio agrícola más rentable de Europa desde entonces.

"En otras burbujas famosas como la de John Law en Mississippi, el auge inmobiliario en Florida en 1925, los metales preciosos en la década de 1970, las acciones de biotecnología en la década de 1980, las acciones de Internet en la década de 1990 y los bienes raíces en la década de 2000, los inversionistas que entraron cerca de los niveles máximos perdieron mucho dinero, pero los activos subyacentes finalmente superaron los precios máximos de la burbuja", afirmó.