Tras la movida semana pasada en el mercado financiero, uno de los protagonistas de las transacciones de Colbún y Mall Plaza, el head investment banking de BTG Pactual, José Ignacio Zamorano, participó de una nueva edición de Money Talks de La Tercera. “Ojalá sea, no sé, una luz al final del túnel respecto de este mito o este morbo de que Chile está en venta y que solamente los extranjeros están comprando”, comentó Zamorano sobre Colbún.

La semana pasada se anunció que la generadora eléctrica, Colbún, adquirió el 100% de las acciones de Inversiones Latin American Power (ILAP), lo cual implica la adquisición de los parques eólicos San Juan y Totoral, con una inversión de US $401 millones. Una venta que estuvo asesorada por BTG Pactual. Con lo anterior, Zamorano sostuvo que “estamos viendo que los chilenos están comprando, independiente quién sea el que esté vendiendo, que puede ser también un internacional que tenía operaciones en Chile”.


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Respecto al aumento de capital de Mall Plaza, manifestó que era una recomendación fundada por el número de visitas, que sostenía que la compañía estaba igual o mejor que previo a la pandemia. Asimismo, explicó que la transacción significa “básicamente la vuelta al mercado de capitales en Chile. Los últimos dos o tres años no hubo transacciones significativas de colocaciones de acciones”.

Zamorano apuntó que movimientos como los de la semana pasada podrían repetirse, y que es importante que Chile se mantenga como un polo de inversión en Latinoamérica. Así, afirmó que pese a la volatilidad desde el punto de vista político, el país ha ido bajando las tasas de interés, en comparación con el resto de los países de la región.

BTG Pactual afirma que la transacción de Colbún desmiente el mito de que Chile está en venta

“Yo creo todavía que Chile está barato - desde un punto de vista del mercado capitales- contra la región (...) En los últimos cinco años el IPSA subió 30% en pesos, el dólar en el mismo período cayó 40%, por tanto en dólares versus 5 años atrás, estamos 10% abajo. Si tú comparas Perú, Colombia, solo este año (están) 15% arriba y nosotros estamos planos. Todo lo que subió el primer trimestre, bajó el segundo trimestre”, puntualizó, y agregó que la debilidad de la bolsa local ha sido, “en parte creo yo, por algo de inestabilidad política y económica en los últimos 18 meses”.

Desde esa perspectiva, sostuvo que Chile todavía se observa como una plataforma de inversión, y que para las transacciones de empresas dentro del país, se invitan tanto a compradores de Chile, como del extranjero. “Dado el tamaño, esta transacción puede ser vista como la piedra de entrada a Chile. En la escala suficiente para que una empresa que no esté en Chile diga ‘esta va a ser mi plataforma para inversión en Chile’”, agregó, respecto del trabajo tras el aumento de capital de Mall Plaza.

BTG Pactual afirma que la transacción de Colbún desmiente el mito de que Chile está en venta

De todos modos, reconoció que de las últimas grandes transacciones hechas por el banco de inversiones, cuatro de los compradores fueron inversionistas internacionales. “Hay algo de morbo que a todos le gusta decir si Chile está en venta o no, pero en la práctica hemos visto que los compradores han sido players internacionales de países desarrollados”, señaló.

Zamorano añadió que “no creo que esta sea la única colocación que venga de tamaño relevante. O sea, yo soy optimista que respecto de inversionistas, no solo locales, sino internacionales, van a ver esto y que en la medida que los precios van subiendo, las compañías digan: ‘vamos hacer un aumento de capital o vamos a vender acciones secundarias’”.

“Creo que Chile ya controló la inflación, la parte pendiente es el crecimiento”, concluyó Zamorano, quien también señaló que la baja de tasas se podría observar en las próximas expansiones de las empresas en Chile.