Un capítulo especial dedicó el Banco Central en su Informe de Política Monetaria (IPoM) para analizar el impacto que han tenido las ayudas fiscales y el retiro del 10% de los fondos de pensiones y si han logrado compensar las pérdidas en los ingresos.
En ese contexto, el BC afirmó que el ingreso autónomo de los hogares —ingresos provenientes del trabajo y otras fuentes, sin incluir transferencias ni otras medidas de liquidez— caerá 5,7% en el 2020 y que la mayor contracción se habría dado durante el segundo y tercer trimestre, con una reducción más acotada en el cuarto, siendo el quintil de menores ingresos el más afectados.
“Las proyecciones muestran que la suma de las transferencias fiscales y parte del primer retiro fueron suficientes para compensar las pérdidas de ingresos de los hogares. Hasta fines de noviembre, el primer retiro alcanzó un monto de US$17 mil millones, de los cuales US$4,5 mil millones se estima compensarán las pérdidas de ingresos y, por lo tanto, tendrían un efecto cercano a uno en el consumo”, comentó.
Añadió que “sobre el remanente, US$12,5 mil millones, su efecto en el consumo depende del supuesto que se realice respecto de la propensión marginal a consumir, implicando un impacto adicional entre US$3,1 y 4,4 miles de millones”.
En cuanto al segundo retiro (potencialmente de US$17 mil millones) el BC estima que tendrá un efecto menor en el consumo, pues corresponde en su totalidad a liquidez remanente. “En este caso, el aumento del consumo podría ubicarse entre US$4,1 y 5,8 mil millones dependiendo del supuesto sobre su utilización”.
Medido como su efecto en la actividad, se menciona que el primer retiro habría implicado un impacto positivo del orden de 1,8 puntos porcentuales (pp) del PIB acumulado en el 2020 y 2021, mientras que el efecto del segundo sería algo menor, en torno a 1,0 pp.
