Crecimiento de la eurozona supera estimaciones, pero perspectivas siguen siendo moderadas

La economía de la eurozona creció más rápido de lo esperado el trimestre pasado, pero las amenazas de aranceles sobredimensionados de una posible presidencia de Trump, junto con la escalada de las tensiones comerciales con China, mantienen las perspectivas moderadas. El producto interior bruto de los 20 países que comparten el euro creció un 0,4% en el tercer trimestre respecto a los tres meses anteriores, superando las expectativas del 0,2%, pero mostrando aún cierta debilidad, en un momento en que la industria estaba en recesión y el consumo de los hogares apenas creció, según los datos de Eurostat publicados el miércoles.

En comparación con el mismo trimestre del año anterior, la expansión del bloque aumentó hasta el 0,9% desde el 0,6% de hace tres meses, manteniéndose en la senda de crecimiento para todo el año, justo por debajo del 1% y por debajo de lo que los economistas consideran su “potencial” o tasa natural de expansión, sin perturbaciones, ni estímulos. La mayor sorpresa la dio Alemania, la mayor economía del bloque, que creció un 0,2%, a pesar de que muchos responsables pronosticaban una recesión debido a las dificultades de su vasto sector industrial.

Aunque Francia y España también mostraron una resistencia inesperada, las cifras confirman que el bloque sigue por detrás de Estados Unidos, al que le ha ido mejor durante décadas y cuya brecha de ventaja ha aumentado en los últimos años.

El crecimiento anual de Estados Unidos, que también se publicará el miércoles, se mantendría en el 3,0% en el tercer trimestre, gracias a la buena salud del consumo y al abundante gasto presupuestario.

La brecha de crecimiento entre ambas economías podría ampliarse aún más. El candidato presidencial estadounidense Donald Trump, que ha prometido imponer aranceles del 10% a las importaciones de todos los países y del 60% a las de China, advirtió el martes de que Europa pagará un “alto precio” si gana. Es probable que cualquier nuevo arancel desencadene represalias, lo que aumentaría los costos y reduciría el comercio mundial, un motor desde hace mucho tiempo para Europa, una economía abierta que se ha basado en gran medida en la circulación de mercancías sin barreras.

La hostilidad comercial de Estados Unidos se sumaría a la escalada de tensiones con China, después de que la UE decidiera durante la noche aumentar los aranceles sobre los vehículos eléctricos fabricados en China hasta el 45,3%, tras una investigación comercial que ha dividido a Europa y provocado represalias de Pekín.

El crecimiento de la zona euro no ha estado muy por encima de cero durante la mayor parte de los dos últimos años, mientras su sector industrial dominante sufría golpes consecutivos. El aumento de los costes de la energía tras la invasión rusa de Ucrania redujo los márgenes, mientras que los cambios en los patrones de consumo de automóviles y la propia debilidad económica de China mermaron la demanda de sus clientes tradicionales.

Todo ello pesó sobre Alemania y la mayoría de sus responsables advirtieron de que no se vislumbraba un repunte significativo y que 2025 probablemente se mantendría también por debajo de su potencial. Como muestra de las dificultades del bloque, Volkswagen registró el miércoles una caída del 42% en su beneficio operativo, debido a los débiles resultados de la unidad principal de automóviles y a los elevados costes, incluidos los de renovación de modelos, que afectaron a los márgenes.

Se esperaba que los hogares se recuperaran de la debilidad del sector industrial, pero el consumo siguió siendo débil, ya que las familias decidieron aumentar sus ahorros en lugar de gastar más. El crecimiento futuro también podría verse afectado por la consolidación presupuestaria, ya que muchos países de la eurozona han gastado demasiado en los últimos años y ahora tendrán que recortar su generosidad presupuestaria.

La economía de la Unión Europea en su conjunto, con los países del este no pertenecientes a la zona euro, creció un 0,3%, frente al 0,2% de tres meses antes, y la tasa interanual se aceleró del 0,8% al 0,9%. Según los economistas, el último trimestre del año será similar al de los meses anteriores, con la industria mostrando algunos signos de estabilización y la confianza de los consumidores recuperándose de sus niveles ultrabajos.