El cobre es por estos días la mejor noticia para la precaria situación de la economía chilena y, sobre todo, para las arcas fiscales. Su precio experimentó este martes un nuevo salto en la Bolsa de Metales de Londres, tocando uno de sus niveles más altos historicamente, a nivel nominal.

De acuerdo a Cochilco, el precio subió 1,06% en la jornada, hasta los US$ 6,33, su tercer mayor nivel de 2026 y muy cerca del récord de US$ 6,39 que anotó el pasado 13 de mayo.

El alza se dio en medio de los renovados temores en torno a los aranceles, a lo que se suma la reducción de la oferta del metal rojo.

Los inversores esperan una recomendación del Departamento de Comercio de Estados Unidos para finales de mes sobre posibles aranceles a las importaciones de cobre refinado. La perspectiva de dicho gravamen contribuyó a impulsar los precios el año pasado, pero finalmente no se materializó.

Tom Price, analista de Panmure Liberum, sostuvo que los inversores con los que habló la semana pasada en Estados Unidos están evaluando comprar acciones de empresas de cobre estadounidenses durante las próximas semanas.

“Como funcionó el año pasado, quizá funcione este año”, señaló, precisando que el elevado precio no refleja en absoluto los fundamentos del metal.

De acuerdo a la agencia Reuters, la Casa Blanca modificó el lunes los aranceles sobre algunas importaciones de cobre, aluminio y hierro, pero la orden no resolvió la cuestión más amplia sobre el cobre refinado que ha provocado una distorsión regional en el mercado. Hay que recordar que casi la totalidad del cobre que exporta Chile a Estados Unidos son cátodos.

Comex frente a la BML

En ese contexto, la prima del cobre en el mercado Comex de Nueva York -de futuros-, sobre el precio de la Bolsa de Metales de Londres -spot-, se amplió, promoviendo los envíos a almacenes estadounidenses.

Emanoelle Santos, analista de mercados de XTB dijo que en el alza del precio del metal rojo se ve una combinación poco común de soporte financiero y físico, porque la expectativa de aranceles en EE.UU. está precisamente ampliando la prima del Comex frente a Londres y está incentivando envíos hacia puertos estadounidenses antes de la decisión de fines de junio.

“Eso puede sostener el precio en el corto plazo, pero también distorsiona los inventarios regionales, ya que atrae metal a EE.UU. mientras el resto del mercado enfrenta una oferta más ajustada. La señal desde Chile es relevante, con la producción de abril en su nivel más bajo en 23 años, lo que confirma que el problema de suministro no depende únicamente de expectativas arancelarias”, manifestó la experta.

Por el lado de la demanda, el mercado está incorporando una prima estructural asociada a inteligencia artificial, data centers, redes eléctricas y transición energética, sectores intensivos en cobre y que han generando enormes movimientos alcistas en las valoraciones de dichas compañías.

Guillermo Araya, gerente de estudios de Renta4, comentó a Pulso que el boom de la IA “ha fortalecido la demanda presente y esperada del metal rojo”. Asimismo, consignó que el escenario de guerra ha fortalecido el precio del cobre debido a que también ha sido visto como un activo refugio.

Santos, por su parte, complementó en relación a que el precio ya descuenta un mercado estrecho, por lo que cualquier retraso en nueva oferta minera, mayor acumulación preventiva en EE.UU. o presión logística por el Medio Oriente, puede mantener el sesgo alcista, “aunque con riesgo de correcciones si Washington vuelve a postergar los aranceles y se desarma parte del arbitraje”.

Mejores perspectivas

En paralelo con todo lo anterior, Citi elevó sus proyecciones para el precio del cobre y adoptó por primera vez en 2026 una postura oficialmente alcista sobre el metal.

Según una nota publicada por el banco, el cobre podría alcanzar los US$ 14.500 por tonelada el próximo mes y los US$15.000 (US$6,8 la libra) en un horizonte de 6 a 12 meses, frente a los US$13.000 y US$ 12.000 que la entidad manejaba con anterioridad, respectivamente.

De acuerdo a Cochilco, el precio de la tonelada llegó hoy a 13.966.

La previsión a un año implica un alza superior al 10% respecto del valor de referencia a tres meses en la Bolsa de Metales de Londres, que el lunes se situaba en US$ 13.636 por tonelada.

El principal motor de corto plazo es la incertidumbre regulatoria en Washington. El gobierno de EE.UU. debe decidir a fines de junio si impondrá aranceles a las importaciones de cobre refinado, una definición que ha impulsado la acumulación preventiva de inventarios en ese país.

Citi estima que la administración no impondrá el gravamen, pero evitará confirmarlo para mantener los incentivos que sostienen ese exceso de existencias.

“Anticipamos una mayor ambigüedad estratégica por parte de los responsables de política en Estados Unidos, en lugar de un anuncio definitivo sobre el arancel”, señalaron los analistas del banco.