El dólar rompió los $ 800 y llegó a máximos en casi un año ¿Qué sucederá si se aprueba el cuarto retiro del 10% de las AFP?

El dólar no detiene su escalada, se encamina hacia su tercera alza consecutiva, está en máximos anuales y superó hoy la barrera de los $ 800 en el mercado interbancario local.

Así de noticiosa estuvo la cotización de la divisa estadounidense en Chile, que tiene como ineludible telón de fondo el debate en torno al cuarto retiro del 10% desde las AFP, que hoy tiene una jornada clave en el parlamento.

El dólar se transó en una punta vendedora de $ 802,25, lo que representa un aumento de $ 7,25 en relación a la jornada previa y su nivel más alto desde mediados de octubre del año pasado. Ha subido $ 16.07 en las últimas tres jornadas.

Se trata de su nivel más alto desde el pasado 15 de octubre

En las casas de cambio de la capital el tipo de cambio ya está por encima de la barrera de los $ 800 desde la semana pasada.

Pero el alza no sólo sucede en Chile. El dollar index que mide a la divisa frente a una canasta de seis monedas líquidas, entre ellas el euro, sube 0,32% hasta los 93,68 puntos, lo que supone su cota más alta desde noviembre del año pasado.

Este aumento, a su vez, se da en medio de la escalada del rendimiento de los bonos de EEUU ante las crecientes expectativas de que la FED inicie el tapering en noviembre.

Ayer Jerome Powell, presidente de la FED, dijo que la inflación ya está testeando niveles suficientes como para plantearse el inicio de la retirada de estímulos, mientras que, en su opinión, el empleo está cerca de hacerlo también, acercándose al objetivo del organismo

“La cautela se apodera de los mercados a raíz del aumento en las expectativas de inflación y a medida que son más los miembros de la FED que están a favor de iniciar la retirada de estímulos”, dijo José Raúl Godoy, jefe de análisis de XTB Latam.

También impulsa al dólar la mayor incertidumbre en China, que está mostrando signos que su economía está en desaceleración y es golpeada por dos frentes: Evergrande y la crisis energética, dijo Ángel Rubilar, Asesor de Inversiones y Trading de Libertex.

En ese contexto, los futuros del metal rojo anotan un retroceso marginal de 0,01% en este minuto.

No obstante, hay un factor que tiene muy pendiente al mercado local y que vive horas claves. Se trata de la discusión en torno al cuarto retiro de los fondos de pensiones luego que ayer la Comisión de Constitución aprobara en particular la iniciativa y la despachara a la sala de la Cámara de Diputados.

Hay que recordar que ya se han girado unos US$ 50.000 millones desde las cuentas de ahorro para la jubilación, lo que ha generado un nivel inédito de liquidez en la población, que se suma a las ayudas estatales que se calculan en unos US$ 38.000 millones.

Esto ha desatado un boom de consumo y elevado las presiones inflacionarias a niveles inquietantes, obligando al Banco Central a reducir de manera drástica el impulso monetario.

Entonces, la pregunta es ¿Qué pasará entonces con el tipo de cambio si se aprueba el proyecto? Aunque la mayoría de los expertos dice que buena parte del alza que se ha visto en los últimos días ya incorpora el escenario de que el parlamento dará luz verde a la iniciativa, casi todos coinciden en un avance en el corto plazo.

“Si se diera un escenario en el cual se aprueba un cuarto retiro de las AFP, el dólar a muy corto plazo podría apreciarse respecto a los niveles actuales. Sin embargo, en el mediano y largo plazo el efecto seria depreciativo ante la mayor liquidez que muy probablemente aumente los ahorros en moneda extranjera y las mayores presiones inflacionarias que generan estos retiros de fondos”, comentó Martina Ogaz, euroamerica.

“Si se materializa el cuarto retiro y prevalecen otras medidas económicas poco sostenibles, ello conllevaría un escenario negativo para la economía chilena y un tipo de cambio que se acerque a $ 820 en primera instancia. Si continúan políticas económicas de estas características, trabajamos con un tipo de cambio cerca de $ 850 al mediano plazo”, complementó Felipe Ruiz, economista de Bci.

Para Ricardo Bustamante, jefe de estudios trading de Capitaria, la aprobación de un cuarto retiro tiene un impacto favorable en el aspecto económico para el muy corto plazo.

“Esta situación debiera dar un impulso de corto plazo al peso chileno, considerando un escenario macroeconómico más favorable al proyectado hasta hace algunas semanas en nuestro país, situación que incluso podría apoyar mayores alzas de tasas del Banco Central para evitar una inflación aún mayor”, afirmó.

Guillermo Araya, de Renta 4, dijo que el mercado ya asimiló que habrá un cuarto retiro y que el tipo de cambio debería seguir subiendo en los proximos días debido a algunos nubarrones en la economía mundial como el aumento del petróleo y la energía, a lo que se suma el caso de Evergrande que concentra la atención del mundo financiero internacional.

“No se puede determinar qué factor está influyendo en qué porcentaje, dentro de esta alza que está teniendo la moneda norteamericana”, sostuvo el experto.

Sergio Godoy, economista jefe de STF Capital, explicó que el tipo de cambio está “muy afectado” por las dudas que persisten respecto a Evergrande y la respuesta china al respecto y cuánto podría acelerar el enfriamiento de la economía china, “que ya está ocurriendo”. A esto sumó las perspectivas de que la FED que inicie el tapering en la reunión de noviembre, y la posibilidad que se inicie un shutdown del gobierno federal de EE.UU. por la demora en levantar el techo de la deuda.

Con todo, el escenario político en torno a la iniciativa es más bien incierto. Algunos expertos creen probable que el cuarto retiro sea aprobado en la Cámara, pero rechazado en e Senado. Todo está muy líquido ¿Qué pasa, entonces, si la iniciativa es rechazada?

“Un rechazo legislativo entregaría una menor presión al mercado financiero y sería leído positivamente en las valorizaciones. Ello podría conllevar un tipo de cambio que cede rápidamente y se acerque hacia niveles coherentes con fundamentos económicos, en torno a $ 740″, afirma Ruiz.

No obstante, hay cierto consenso en que es poco probable que el dólar baje de la barrera de los $ 800. Buena parte de esta expectativa se apoya en el escenario internacional que decribía Guillermo Araya, a lo que se suma el factor político local.

“Es poco probable que el dólar se mantenga bajo los $800 en el mediano plazo. Nuestro escenario contempla una trayectoria de mayor depreciación de la paridad dado el escenario político y económico, donde a tres meses estimamos un tipo de cambio en niveles de $805 y a seis meses en $815″, afrmó Ogaz.

“No creo (que se mantenga bajo los $ 800). Pienso que las fuerzas externas apuntan a un alza del tipo de cambio, pero este hecho (el rechazo al cuarto retiro) podría moderar esta tendencia alcista”, afirmó Sergio Godoy, economista jefe de STF Capital.

El presidente del Banco Central, Mario Marcel, fue ayer a la Cámara de Diputados para hablar precisamente del impacto de los retiros en la economía chilena y, de manera particular, en el tipo de cambio.

“Se ha ido dando algo muy peculiar en la evolución de todo este proceso. El precio del cobre, en la medida que genera más divisas para el país, tiende a apreciar nuestra moneda o hacer que baje el precio del dólar. Lo mismo ocurre si el fisco emite deuda en el exterior y la trae a Chile porque trae dolares y por tanto el dólar se abarata en Chile y en principio también debería ocurrir cuando los fondos de pensiones liquidan activos en el exterior y los traen para pagar los retiros de los afiliados y eso efectivamente ocurrió así en los primeros tres retiros”, sostuvo.

No obstante, a continuación advirtió que a pesar del alto precio del cobre, de las emisiones de deuda del fisco, de las liquidaciones diarias por US$ 250 millones en el mercado local y de las perspectiva de una eventual liquidación adicional por parte de los fondos de pensiones, el peso chileno en lugar de apreciarse se ha depreciado fuertemente.

“Entonces eso lo que está indicando lo es que hay una percepción de riesgo respecto de la economía chilnea que es mayor, y que además junto con entrar capitales hay otros que están saliendo”, sostuvo.