El impulso que pueden vivir las acciones ligadas a materias primas y a la inflación por el conflicto en Ucrania

La primera reacción fue el alza en el precio del petróleo, el gas y el oro. Las noticias con las que despertó el mercado el jueves estaban fuera de su análisis, pues nadie esperaba una incursión militar rusa en suelo ucraniano.

La caída de las acciones y los activos de riesgo fue otro de los efectos de la incursión militar, pero con el paso de las horas los mercados se recuperaron y los inversionistas volvieron a la renta variable. No obstante, el valor del petróleo no ha decaído, así como el sector energía en general.

Pero no sólo ha sido la energía. El jueves, La Sociedad Nacional de Agricultura (SNA) alertó sobre una eventual inestabilidad en el precio del trigo y del maíz, producto del conflicto entre Rusia y Ucrania, ya que en el caso del trigo, el principal exportador es Rusia (20%), seguido de la Unión Europea (15%), Canadá (14%), USA (13%) y Australia (10%) y en sexto lugar Ucrania.

Y junto con estas materias primas blandas, también está la minería no metálica en las que ambos países son productores importantes. Por ello, es que en el mercado ven que existe la posibilidad de que haya empresas chilenas que pudieran eventualmente verse beneficiadas del alza en los precios de los commodities.

En esa línea, Germán Guerrero, socio de MBI, sostiene que en este contexto, “probablemente se verán favorecidos algunos commodities como fertilizantes ( SQM )”, pues “Rusia es un gran exportados de materias primas blandas” y las sanciones perjudicarán esos productos

En esa línea, Guillermo Araya, gerente de estudios de Renta4, coincide en que Ucrania es un productor de nivel mundial en materias primas, principalmente en minería metálica y no metálica, por lo que se podrían ver favorecidas “principalmente las productoras de materias primas, destacando a CAP y SQM”.

Al tercer trimestre de 2021, SQM reportó en su análisis razonado que de los US$1.778 millones en ingreso, el litio representó el 27,18%, pero el segmento nutrición y vegetales alcanzó a un 36%, el yodo a 18,45%, y potasio un 11,69%.

En lo que va del año, la acción de la minera no metálica trepa 14,88%.

Por su parte, CAP salta 9,64% en el mismo período. Al cierre del ejercicio pasado, la empresa informaba en su análisis razonado que los ingresos alcanzaron US$ 3.676,9 millones. El segmento minería logró ingresos de explotación por US$2.399 millones, acero otros US$772 millones, procesamiento de acero por US$650 millones, e infraestructura por US$99 millones.

Sin embargo, no todos coinciden en que estas compañías podrían sacar algún provecho. Aldo Morales, subgerente de renta variable local de Bice inversiones, señala que es difícil que haya acciones beneficiadas pues las compañías locales porque “están expuestas a demanda internacional, principalmente China”, y que hasta ahora no hay implicancias de dicho país en el conflicto.

Con todo, apunta que indirectamente hay papeles que funcionarán como refugio. En ese sentido, explica que en este escenario de mayor aversión al riesgo, donde se han valorizado el dólar, oro y petróleo, se generará más inflación global, “y un sector en Chile ligado a eso es el sector bancario, los bancos grandes se ven beneficiado de una mayor inflación, es un sector de refugio en esta coyuntura”.

De hecho, ya los analistas estaban apuntando desde hace semanas a las acciones de los bancos considerando el sorpresivo IPC de enero. Entre enero y noviembre de 2021, la industria acumuló ganancias totales por $3.505.900 millones (US$ 4.190 millones). Esto es un salto de 197,26% con respecto a doce meses atrás.