La renta variable local no es la única clase de activo chileno que está perdiendo el interés del mercado internacional, según posicionamientos. El último dato de apuestas a favor del peso chileno en el mercado cambiario externo cayó a su nivel más bajo desde que hay registros, es decir, 2009.

Cifras del Banco Central muestran que el desarme de carry trade alcanza los US$10.225 millones entre el cierre del año pasado y la última jornada de mayo (último dato disponible en el portal del ente rector).

Es más, si es que el año se hubiera acabado en mayo, hubiera sido el peor año en ese periodo también.

Para Francisco Schneider, gerente de la mesa de distribución FX de Fynsa, hay tres claves detrás de este aumento de las apuestas a favor del dólar, en detrimento del peso chileno.

En primer lugar, explica, está el diferencial de tasas, que se va contrayendo en la medida en que los tipos de interés suben en EEUU y se mantienen estables en Chile.

Mirando las expectativas del mercado, no parece que eso fuera a cambiar. Las encuestas entre los agentes del mercado local e instrumentos como los swaps de TPM reflejan expectativas de que la tasa base chilena se mantenga estable en el mediano plazo, mientras que en EEUU se habla de por lo menos dos subidas más de tasa antes de 2019. Incluso hay quienes postulan que la Reserva Federal podría ser un poco más agresiva con el proceso de normalización de política monetaria.

Además, explica Schneider, se han visto flujos de salida, en la medida que los inversionistas internacionales están "buscando un carry más rentable".

A todo esto se suma, acota el ejecutivo de Fynsa, que "el alza del dólar multilateral que ha derivado en salida de flujos de países emergentes".

Después de debilitarse el año pasado, el Dollar Index –que mide los vaivenes de la moneda estadounidense frente a una canasta de seis divisas del mundo– se ha elevado un 2,09% desde el cierre del año pasado.

Es más, en ese mismo periodo, sólo cuatro monedas emergentes han logrado fortalecerse frente a la divisa estadounidense: el peso colombiano, el baht tailandés, el ringgit malayo y el renminbi chino.