Feller Rate asigna “CreditWatch Negativo” a la clasificación de Dreams, tras acusación de colusión de la FNE

La clasificadora de riesgo Feller Rate informó este martes que asignó CreditWatch con implicancias negativas a la clasificación “A” de la solvencia y las líneas de bonos de la cadena de casinos Dreams. Lo anterior, a raíz del requerimiento de la Fiscalía Nacional Económica (FNE) en el que acusa a esta firma, junto con Enjoy y Marina del Sol de colusión.

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Un Creditwatch es una revisión especial que apunta a la dirección potencial de una clasificación, debido a eventos o tendencias de corto plazo, por lo que deben revisarse posteriormente. “El que una clasificación se encuentre en Creditwatch no significa que su modificación sea inevitable. La designación “Negativo” significa que la clasificación puede bajar o ser confirmada”, explicó Feller.

Esta decisión se tomó luego de que la FNE apuntara a que los tres operadores de casinos mencionados, los más importantes del país, se coludieron para no competir en las concesiones de casinos, solo ofertando para mantener las plazas que ya tenían, y de esta forma ofrecer menores montos en la licitación realizada entre octubre del 2021 y febrero de 2022. En el caso de Dreams, involucró a sus 4 filiales en San Francisco de Mostazal, Temuco, Valdivia y Punta Arenas.

“Parte de la investigación realizada por la FNE concluyó que los involucrados decidieron ir por la renovación de sus propias plazas, derivando en propuestas económicas que transgreden la libre competencia -con menores precios ofertados- y menores fondos recaudados por las municipalidades, considerando que los montos de las ofertas económicas cubren entre el 0,74% y 0,83% de los ingresos brutos promedio 2018-2019, mientras que, en el caso del proceso de otorgamiento de permisos municipales, durante 2018 las ofertas económicas sobre los ingresos brutos de 2016-2017 estuvieron entre el 20% y 45%”, explicó Feller Rate.

“La FNE considera que la Tasa Interna de Retorno aceptable varía entre un 12% y 20%, según datos de la investigación, mientras que para el caso de San Francisco de Mostazal (Dreams), Rinconada de los Andes (Enjoy) y Osorno (Marina del Sol) ascendió a 261%, 438% y 81%, respectivamente”, añadió.

A raíz de esto, la multa que pide la FNE en contra de Dreams, la empresa de Claudio Fischer, es de aproximadamente US$112,4 millones, cerca del 33,1% de los ingresos anualizados a junio de 2024. Además, no sólo es la multa más grande de los 3 casinos, que en conjunto suman un total de US$152 millones, sino que también es la más alta de la historia solicitada por la FNE. La entidad también pidió que se ponga término a las concesiones renovadas, y que se lleve a cabo un nuevo proceso en el que sí se den los términos competitivos óptimos.

Con estos antecedentes, Feller Rate dijo que el CreditWatch negativo “responde a una eventual pérdida de flujos para la compañía, en caso de materializarse el término anticipado de las concesiones mencionadas anteriormente, o una renovación, pero con una mayor carga de inversiones. Ello, sumado al pago de la multa, lo que presionaría la posición financiera de la entidad, con un potencial efecto en los resultados operacionales y los rangos de métricas crediticias para el negocio”, explicó la clasificadora.

Según dijo Feller, el casino de San Francisco de Mostazal tiene una incidencia entre 38% y 42% en los ingresos de Dreams.

Feller Rate afirmó que monitoreará la evolución del proceso judicial que se llevará ahora en el Tribunal de Defensa de la Libre Competencia (TDLC), y “otras instancias que podrían venir después”, con el fin de decidir cuál será la dirección definitiva de la clasificación de riesgo de Dreams. Sin embargo, abogados estiman que el juicio, Suprema incluida, tardará entre tres y cinco años.