Goldman Sachs recorta a 3,4% su proyección de crecimiento para Chile este año

Goldman Sachs ajustó a la baja su pronóstico de crecimiento para Chile este año y advirtió que la desaceleración del PIB durante el segundo semestre del año pasado pone en duda la continuidad de la recuperación del dinamismo económico.

En un reporte sobre la política monetaria y el desempeño de las economías de América Latina, los economistas del banco de inversión indican que recortaron "ligeramente" su previsión sobre el crecimiento del PIB real para 2019 en dos décimas, a 3,4%.

Para justificar su estimación, el reporte de Goldman detalla que luego de las sólidas cifras apuntadas en la primera mitad de 2018, "el crecimiento del PIB real se desaceleró durante el segundo semestre de 2018, generando inquietudes con respecto a la sostenibilidad de la recuperación del ciclo económico que comenzó a mediados de 2017".

En ese sentido, lo economistas puntualizan que el aumento en los niveles de confianza empresarial y del consumidor desde finales de 2017 hasta principios del año pasado, se han revertido parcialmente, "con ambos indicadores ahora en el territorio pesimista o cerca de él".

"Las actividades de manufacturas, comercio y construcción más débiles llevaron a una expansión más modesta del PIB no minero y los efectos de base redujeron el crecimiento de la producción minera", se lee en el reporte.

Con este panorama, Goldman dice que el traspaso del crecimiento de 2018 a 2019 se sitúa solo en 0,8%, cifra que se encuentra significativamente por debajo del 2,4% apuntado en la transición de 2017 a 2018, que contribuyó a la sólida expansión del 4,0% del año pasado.

"Además, las condiciones financieras generales se han vuelto menos acomodaticias tras el aumento de la tasa de política monetaria en 50 pb y el aumento de las tasas de los préstamos", indica el reporte.

En ese sentido Goldman puntualiza que lo anterior, se produce al tiempo en que aumentan los riesgos de un escenario externo más adverso, al proyectarse un crecimiento más débil en las economías del mundo.

La proyección de Goldman Sachs es igual a la del FMI, pero más baja que el 3,5% que estima Fitch y los expertos consultados por el Banco Central: y el 3,8% que calcula el Gobierno.

Sobre el desempeño de la inflación, el banco de inversión afirma que los datos han cambiado considerablemente desde su última revisión.

"El IPC de enero introdujo una canasta renovada en su revisión habitual, que llevó a una disminución significativa y mayor a la esperada (...) La inflación general se redujo significativamente a 1,8% interanual, frente al 2,6% interanual en diciembre", indica el reporte.

De esta forma, Goldman dice que resulta complejo justificar un fuerte aumento en la tasa de política monetaria, "en un ambiente de presiones inflacionarias bajas y contenidas, con expectativas de inflación y puntos de equilibrio por debajo del objetivo del 3%".

A su vez, los mayores riesgos para el crecimiento económico mundial podrían tener "considerables efectos secundarios para la pequeña economía abierta de Chile", dice Goldman.

En este escenario, el reporte dice que luego de la subida de la tasa de política de enero, "ahora esperamos que el Banco Central concreto sólo dos alzas adicionales hasta una tasa de 3,50%, por debajo de nuestra expectativa anterior de 4.00%".

El ajuste a la baja en las perspectivas de crecimiento para Chile, está en línea con el recorte para las principales economías de la región.

Sobre Brasil, Goldman estima que la economía crecerá un 2,2% este año tras un pronóstico anterior de 2,6%, mientras que para México, la expectativa apunta una expansión de 1,5% en 2019, desde la previsión de un alza de 1,7%.