Los cinco hitos que dejó la temporada de resultados 2020

El año de la pandemia, o mejor dicho el año en que comenzó la pandemia, quedará para el registro como de números rojos para las empresas en todo 2020. Donde fue difícil producir, vender y proyectar. Por varios meses permanecieron cerrados locales, puntos de venta e incluso obras de construcción.

Sin embargo, al desmenuzar las cifras se encuentran distintas realidades. A algunas, las menos, les fue derechamente bien; otras repuntaron a medida que los desconfinamientos y las ayudas estatales -y el aluvión de US$30 mil millones a las calles que significó el primer y segundo retiro de los fondos previsionales- fueron concretándose. Hubo otras que, pertenecientes a los sectores símbolos de los afectados por la pandemia, no pudieron salir de las pérdidas.

Aún quedan algunos días para que las compañías sigan informando sus estados financieros finalizados en diciembre de 2020, pero ya está la gran mayoría. Más de 420 firmas ya han reportado, y los números dan cuenta de una fuerte mejora en el cuarto trimestre.

En el primer y segundo trimestre del año pasado, las compañías presentaron pérdidas, que solo terminaron en septiembre, a medida que el precio del cobre repuntaba, la demanda de productos desde el exterior comenzaba a elevarse y el consumo interno tomada fuerza. Esto se profundizó en el cuarto trimestre, en especial en las áreas de consumo ya con parte no menor de los dos retiros de los fondos de pensiones disponibles en las casas. Así, las ventas de más de 420 empresas que han reportado hasta ayer escalaron 2,49% interanual, el único cuarto en el que los ingresos subieron. Las utilidades, en tanto, escalaron 37,5%.

Al observar las 30 empresas que componen el principal índice bursátil local, el Ipsa, se observa algo similar. Las ventas subieron 1,9% interanual entre octubre y diciembre, mientras que las ganancias aumentaron 36,5%.

Dos empresas presentaron pérdidas en los últimos tres meses: Sonda e Itaú.

Por el lado de las ventas, 17 compañías anotaron un aumento respecto de igual periodo del año pasado.

El buen cuarto trimestre no fue suficiente para lograr cambiar la historia del 2020. Las contracciones de las ventas en los tres primeros trimestres era una carga demasiada grande. Así, los ingresos anuales retrocedieron 8,4%, mientras que las ganancias retrocedieron 63,3%. También similar a lo observado en las 30 empresas Ipsa.

Pero los datos evidencian el complicado año para las compañías. De las Ipsa, cinco quedaron con pérdidas (Itaú, Gener, Ripley, Enel Chile y CMPC), mientras que sólo cuatro empresas tuvieron ganancias por sobre las del año previo (Vapores, Concha y Toro, Engie y Empresas Copec).

Las mayores pérdidas del año fueron encabezadas por Latam Airlines, empresa que se acogió al capítulo 11 de la ley de quiebras en Estados Unidos el año pasado. Si bien ha ido mejorando el desempeño, la actividad ha demorado en despegar ante las severas medidas de reconfinamiento a nivel global.

Entre las empresas con mayores ganancias del año figuran Codelco, que volvió al primer lugar del podio (el año pasado quedó cuarto) gracias al repunte en la cotización del precio del cobre que el año pasado la libra del metal rojo promedió US$2,80 en Londres, mientras que en 2019 fue de US$2,72. Así, lideró el listado gracias a un salto de 62% interanual. Un poco más atrás le siguió Enel Americas, pese a la caída de casi 50%.

Otras firmas de materias primas que asoman en el top 20 son CAP, favorecida, así como Codelco, por el incremento en el precio del hierro. SQM y Empresas Copec (matriz de Arauco, firma de celulosa, Copec combustibles, entre otros) también encuentran un lugar en el ranking.

Los bancos, en tanto, pese a los mayores costos en los que incurrieron para renegociar, refinanciar y uso de fondos Covid, están están presentes entre las mayores ganancias, aunque todos con retroceso respecto del año anterior.

Una empresa que apareció en el listado –luego de haber pasado años en el de las pérdidas- fue Vapores. La empresa registró ganancias favorecida por alza en el precio de los fletes navieros ante el boom mundial de consumo y reposición de inventarios, combinado con una reducción en el precio del petróleo, lo que afecta directamente a su inversión Hapag Lloyd.

La incertidumbre inicial –que aún persiste en varios sectores- llevó a las empresas a adoptar estrictas medidas de reducción de costos y gastos, convirtiéndose en una variable relevante para obtener mejores márgenes.

Los números gruesos muestran que en el caso de las 30 empresas Ipsa, los costos se redujeron 5% y los gastos de administración 3,83% en el año. El resultado de la autoridad llegó a su peak en el cuarto trimestre. Los costos subieron 0,48% (mientras las ventas 1,9%) y los gastos disminuyeron 9,5%.

Carlo Solari, presidente del retailer, explicó en una reciente entrevista a Pulso que los recortes de gastos, simplificación y agilización de la compañía significaron reducir más de US$150 millones de costos por una sola vez y generarán ahorros anuales por unos US$170 millones en adelante.

En esta misma línea de acción, las empresas adoptaron un plan para mantener liquidez en el incierto escenario. Créditos y freno de proyectos de inversión permitieron aumentos relevantes en la caja disponibles, que en las más de 420 empresas se elevó 27,3%. A su vez, los pasivos se redujeron 1,29% a diciembre de 2020.

Aquí un buen ejemplo es Cencosud, que terminó con el menor nivel de deuda de la década y con compromisos financieros anuales por debajo de los US$50 millones.

Los resultados, coinciden los analistas, han estado por sobre lo esperado en el cuarto trimestre, lo que por momentos llevó al Ipsa a bordear los 5.000 puntos, hasta el nivel previo al estallido social.

“Se puede destacar los extraordinarios resultados del sector Retail, donde por cierto destacó el crecimiento del e-commerce. Un boom de consumo, donde las principales beneficiadas fueron las empresas del sector retail, sobre todo aquellas que pudieron desarrollar ventas vía internet”, explicó Guillermo Araya, de Renta4.

Pero a su juicio, estos números son un poco engañosos. “Hay que tener presente que el primer retiro del 10% de los fondos de las AFP se materializó a partir del 25 de septiembre, por lo tanto, el grueso se recibió en octubre. Asimismo, el segundo retiro por el 10% se materializó a partir del 17 de diciembre y, por lo tanto, en época de navidad hubo un gasto extraordinario. La suma de ambos retiros alcanza a los US$35.000 millones”.

El consumo también se observó en empresas Coca Cola Embonor, Andina y CCU. La primera anotó un aumento de ventas de 20% en el cuarto trimestre (+7,1% en 2020). La segunda destacó que “tuvimos un excelente último trimestre del año, donde el volumen creció 6%, apalancado en el crecimiento de la categoría gaseosas en nuestras cuatro operaciones, y el de cervezas, particularmente en Chile, dado el nuevo acuerdo de distribución con AB InBev”. CCU elevó un 10,6% los volúmenes consolidados durante el cuarto trimestre.