La Encuesta de Expectativas del Banco Central recortó por cuatro meses consecutivos la proyección de crecimiento 2019 ubicándose ahora en 3,2%. En Security hacen oídos sordos a estos ajustes, ya que si bien ajustaron su proyección para este año, se mantienen en la parte alta de las expectativas del mercado: 3,5% situándose además en línea con las perspectivas que tiene el gobierno.
Además, su economista jefe, Felipe Jaque señala que la Tasa de Política Monetaria se mantendrá en 3% durante todo 2019, para recién en la primera parte de 2020 retomar el proceso de alzas.
El mercado ajustó nuevamente su proyección de PIB 2019 a un nivel de 3,2%, sin embargo, ustedes siguen en una cifra más optimista, ¿a qué responde?
-Nosotros mantenemos nuestra visión más optimista que el mercado. Esperamos un crecimiento de 3,5% para este año. Esto tiene un supuesto de que el segundo trimestre se comienza a recuperar la economía y una mayor aceleración desde el segundo semestre.
¿En qué se sustenta esta proyección?
-Para llegar a 3,5% tenemos que crecer sobre 4% en el segundo semestre. La economía va de menos a más. Detrás de esta aceleración vemos un mayor impulso externo con un mejor precio del cobre y las monedas más estables. Una mantención de las condiciones monetarias más laxas de lo que se anticipaba a nivel global, incluido Chile. A nivel interno se requiere una recuperación de indicadores de confianza que viene de la mano con el impacto que pueda tener e crecimiento de la inversión sobre el empleo y el repunte de los planes de inversión que esperamos que ronde el 5% o 6%.
¿Y lo que pueda pasar con el desenlace de la guerra comercial entre EEUU y China podría impactar esta proyección?
-La incertidumbre de lo que pase con la guerra comercial está, de alguna manera, internalizado en este escenario que proyectamos. De todas formas, el impacto sobre la macroeconomía es más tenue que lo que muestra los precios de los activos.
Algunos economistas e incluso representantes del empresariado han señalado que la forma en que se han discutido las reformas han generado ruido en las expectativas y han afectado el crecimiento, ¿cuál es su visión al respecto?
-Las reformas tienen que ver con decisiones de inversión de más largo plazo. Esta incertidumbre local que se produce por la discusión de reformas se relaciona más con perspectivas de largo plazo y no con el crecimiento de este año.
¿La reforma tributaria tendrá un efecto en el crecimiento de la economía?
Tiene impacto en el costo de capital en la demanda por inversión y agrega del orden de 2% a 3% de mayor inversión y eso, al final terminando afectando en el crecimiento. Hay un poco más de ilusión si esto finalmente impacta, pero una medida que rebaja costo de capital para proyectos grandes tendrá impacto.