El diagnóstico que han hecho los gestores de fondos europeos de la situación de mercado surgida del recrudecimiento de la guerra comercial en este mes de agosto es contundente. Las expectativas de crecimiento económico y de beneficios empresariales en la UE están en mínimos de 7 años, coincidiendo por tanto con la crisis de deuda que atravesó la zona euro en 2012, según revela la encuesta de gestores del mes de agosto de Bank of America.

Este mes, la preferencia de los gestores por las posiciones de liquidez y en activos de alta calidad está en máximos de los últimos cinco años y solo una rebaja en la tensión actual en la guerra comercial sería capaz de cambiar el sesgo defensivo que han adoptado los gestores de fondos. Como apunta Bank of America, "los gestores están echando de menos la bandera blanca".

Una mejora en las perspectivas económicas globales y comerciales, con la dispusta entre EE UU y China en el epicentro y ahora trasladada al mercado de divisas, sería la mayor fuente de crecimiento para la zona euro en los próximos doce meses, en opinión de los gestores. Incluso por delante de los nuevos estímulos monetarios que prepara el BCE, una factor que ha perdido peso de forma significativa frente a julio como fuente de crecimiento para el próximo año.

Enfriamiento de la región

Así, un 59% de inversionistas espera que la economía de la zona euro se debilite en los próximos doce meses, un porcentaje que se dispara desde el 32% del mes pasado y que ha alcanzado el nivel más alto desde diciembre de 2011. Aun así, la recesión no es el escenario mayoritario y esa expectativa incluso disminuye frente a julio, con un 21% de expectativas.

Respecto al Brexit, otro de los grandes focos de inestabilidad en la zona euro, el 41% de los encuestados espera que no haya acuerdo para la salida de la UE, un scenario al que dan una probabilidad de entre el 20% y el 40%.