El plan de los nuevos dueños de Casaideas: llevarla a México y venderla en dos años

Casaideas ha tenido varias ida y vuelta en su historia. Ha pasado por fracasos en otros mercados, cambios de socios, renovación de la plana ejecutiva, internacionalización, cierre de operaciones en Colombia, vuelta a ese mismo país, inauguración de líneas de negocio y salto hacia la digitalización.

Pese a lo pedregoso de su andar, es reconocida como una cadena de retail icónica en el rubro de la decoración, lo que captó la atención hace dos años de la firma emiratí de capital privado, Abraaj Capital, que adquirió el 51% de la cadena nacional en unos US$ 50 millones.

Pero el destino de Casaideas pareciera estar hecho para cambiar de dueños cada cierto tiempo. El año pasado Abraaj Capital cayó en desgracia luego de la corrida de aportantes que sufrió una vez que se reveló que la empresa hacía desvíos de dineros de un fondo con el desconocimiento de sus inversionistas. Para buscar liquidez, Abraaj puso en venta todas las participaciones en empresas que tienen en Latinoamérica. Es allí donde entró al ruedo la firma de capital privado basada en Los Ángeles, Colony Partners, quien compró los activos de Abraaj en la región, entre los que se encuentra el 51% de Casaideas.

Para operar los ex activos de Abraaj en Latinoamérica, el fondo estadounidense se asoció con una boutique financiera mexicana y crearon Colony Latam Partners, que será el vehículo de inversión en toda la región. Hace un par de meses tomaron el control efectivo de la cadena chilena, donde comparten propiedad con Mauricio Russo y Claudia Venegas.

Y los nuevos dueños ya tienen claro sus planes. Hoy la compañía chilena está en Bolivia, Perú y Colombia. Los nuevos socios adelantan a PULSO que ya tienen un quinto país en la mira: México. "Eventualmente, queremos llegar a México, es parte del plan", indica Miguel Ángel Olea, managing partner de Colony Latam Partners.

De llegar al país azteca, Colony cumpliría con su objetivo de tener una cadena de tiendas de decoración que cubra todas las economías de la Alianza del Pacífico. La meta de los norteamericanos es poder arribar a México de forma inorgánica, es decir, mediante una compra u asociación con un partner estratégico. El plazo propuesto es, idealmente de aquí a dos años. Y si bien, aun no inician conversaciones o negociaciones con actores mexicanos, la decisión de hacerlo está tomada.

El timming de dos años para arribar a un nuevo mercado, es coincidente con el plazo que se han impuesto para evaluar su salida de la cadena. "Eventualmente, le venderemos nuestra posición a algún actor estratégico, a un fondo o a un family office", subraya Olea. Añade que estarían abiertos a vendérselo a los actuales socios chilenos, o también a quien presente una oferta atractiva.

El camino hacia la venta directa es nítido, dado que los accionistas mayoritarios estiman que Casaideas no tiene el tamaño suficiente para abrirla en bolsa. El abanico de potenciales compradores sería amplio: otro actor estratégico, un fondo de inversión o un family office.

La impronta de una firma dedicada al private equity es hacer crecer las compañías de las cuales son propietarios, maximizar su valor y venderlas. Es así como Colony está apuntando a que Casaideas tenga un gobierno corporativo de clase mundial y que en la parte operativa pueda seguir profundizando la estrategia de implementar nuevas líneas de negocio. Es así como últimamente la empresa ha abierto su oferta hacia el segmento stationery o de papelería. Además, han adaptado sus ventas al e-commerce, donde ya operan en alianza con Cornershop.

La racha de crecimiento de Casaideas ha sido robusta en el último tiempo. Manejan alrededor de 51 mil metros cuadrados y el año pasado inauguraron 10 tiendas nuevas, mientras que este año esperan abrir cinco más, con lo que totalizarán 77. En cuanto a ventas, en 2018 la cadena tuvo ingresos por alrededor de US$ 146 millones y US$ 23 millones de Ebitda. Para este año los socios proyectan ventas por US$ 165 millones, lo que significaría US$ 30 millones de Ebitda. La idea de Colony es lograr tasas de crecimiento mínimo de 10% anual, y desprenderse de la compañía cuando tenga un nivel de venta anual cercano a US$200 millones.

El fondo californiano heredó los fondos que levantó Abraaj en la región, que totalizan US$ 726 millones, de los cuales se han invertido alrededor de US$ 677 millones en 22 compañías, entre ellas Casaideas. Sin embargo, no es la única firma con presencia en Chile en la cual han apostado.

La gestora en su Fondo II también compró en casi US$32 millones cerca del 75% de la propiedad de la empresa de paquetería ligera Urbano Express, firma que nació en Ecuador y que fue creciendo inorgánicamente en la región (Perú) y que hoy también tiene operaciones en nuestro país y socios locales. El año pasado la empresa tuvo ventas por US$ 68 millones a nivel continental. Conocedores de la compañía aseguran que siguen buscando nuevos socios para continuar el crecimiento inorgánico.

En el mismo fondo de Casaideas y Urbano Express, Colony Latam Partners tenía el 11% de Laureate, la compañía educacional que maneja distintas instituciones como la Universidad Andrés Bello, Universidad de las Américas y Universidad Viña del Mar. Este año el fondo vendió su posición en el holding en una operación en el Nasdaq.

Hacia adelante, el fondo norteamericano planea seguir apostando por Latinoamérica. Prevé desembolsar US$5.000 millones, de los cuales US$3.000 millones esperan alojarlos en proyectos inmobiliarios, US$500 millones en energías limpias, US$500 millones en créditos estructurados y US$1.000 millones en comprar participaciones en empresas a modo de private equity, con especial interés en economías de la Alianza del Pacífico.

Para lo anterior, están haciendo planes para levantar el Fondo III, que tendría entre 25% y 30% de la inversión en empresas mexicanas, alrededor del 20% en firmas colombianas, entre el 15% y 20% en Perú, mismo rango que en Chile, y esperan dejarán un monto marginal para otros países.

"Nuestros sectores favoritos en los cuales queremos invertir son consumer-retail, que concentrará alrededor del 60% del fondo, el 20% lo enfocaremos en servicios financieros; 15% en logística, y 5% en otras industrias", revela Miguel Ángel Olea. En particular, en Chile, agrega educación y salud como posibles objetivos adicionales, y puntualiza que aspiran a tomar empresas medianas, donde no tengan que desembolsar más de US$50 millones por inversión.