Reserva Federal mantiene la tasa pero apunta a un 2025 con menor crecimiento y mayor inflación

Un escenario donde la inflación será más alta que la proyectada a fines de 2024, y donde el crecimiento será menor, es el estimado por la Reserva Federal de EE.UU. para 2025. No obstante, la entidad decidió este miércoles mantener las tasas de interés.

En su comunicado, la Fed explicó que “los indicadores recientes sugieren que la actividad económica ha continuado expandiéndose a un ritmo sólido. La tasa de desempleo se ha estabilizado en un nivel bajo en los últimos meses y las condiciones del mercado laboral se mantienen sólidas”, no obstante apuntó que “la inflación se mantiene algo elevada”.

A pesar de los indicadores de actividad, el banco central de EEUU comentó que “la incertidumbre sobre las perspectivas económicas ha aumentado”, por lo que “el Comité está atento a los riesgos para ambos lados de su doble mandato”.

En este escenario, la Fed decidió mantener el rango para la tasa de los fondos federales entre el 4,25% y el 4,50%.

Junto con ello, comunicó que continuará “reduciendo sus tenencias de valores del Tesoro, deuda de agencias y valores respaldados por hipotecas de agencias. A partir de abril, el Comité ralentizará el ritmo de disminución de sus tenencias de valores reduciendo el límite de reembolso mensual de valores del Tesoro de US$25.000 millones a US$5.000 millones de dólares. El Comité mantendrá el límite mensual de reembolso de la deuda de agencias y los valores respaldados por hipotecas de agencias en US$35.000 millones de dólares”.

En el comunicado, la Reservad Federal sostuvo que “al evaluar la orientación adecuada de la política monetaria, el Comité seguirá de cerca las implicaciones de la información que se reciba para las perspectivas económicas. El Comité estará dispuesto a ajustar la orientación de la política monetaria según corresponda si surgen riesgos que puedan impedir el logro de sus objetivos”.

Junto con el comunicado, la Fed entregó sus proyecciones económicas para 2025. Así, ajustó al alza el nivel de inflación para EEUU, el cual subió desde el 2,5% pronosticado en diciembre del año pasado, a 2,7%. A la vez, recortó sus perspectivas de crecimiento para la principal economía del mundo, pasando desde 2,1% a 1,7%.

Para el desempleo también hubo una corrección del pronóstico, desde 4,3% a 4,4%.

En su tradicional conferencia de prensa, el presidente de la Fed, Jerome Powell, señaló que la inflación comenzó a repuntar en Estados Unidos en parte debido a los aranceles decretados por el presidente Donald Trump.

“Claramente algo de ella (de la inflación), buena parte de ella, proviene de los aranceles”, sostuvo Powell, quien añadió que “puede haber cierto retraso en un mayor incremento” inflacionario en lo que resta del año.

Asimismo, apuntó que la incertidumbre es “inusualmente alta” en Estados Unidos. “La política (monetaria) no sigue un curso preestablecido” y por lo tanto el banco central ajustará sus decisiones a medida que sigan conociéndose datos de la economía.

“Si retrocedemos dos meses, la gente decía que la probabilidad de una recesión era extremadamente baja. Así que ha aumentado, pero no es alta”, sostuvo Powell.

Para Jorge Herrera, Subgerente de Estrategia de Inversión de Principal Chile, si bien expectativa para la inflación medida por el PCE (índice de precios al gasto en consumo personal) subyacente se eleva para este año, “la mediana de los miembros de la Reserva Federal mantiene las expectativas de dos recortes potenciales de tasa de política monetaria tanto para este año como para el 2026, algo que está en línea con la senda que maneja el mercado en estos momentos”.

“Especialmente interesante aparece la mención del Presidente de la Reserva Federal, Jerome Powell, respecto de que una mayor inflación ocasionada por la aplicación de tarifas en estos momentos es vista como un evento que sería transitorio. Lo anterior justificaría el hecho de mantener las expectativas de recortes de tasas de interés a pesar de elevar las proyecciones de inflación”, agrega Herrera.

Joaquín Rhodius, cofundador de Betterplan, señala que el ajuste a la baja de las estimaciones de crecimiento, y el alza de la inflación, responden a “menor consumo y menor inversión, producto de la incertidumbre global. Aun así, no parece una gran preocupación, sino más bien algo a monitorear”.

Los principales mercados del mundo siguieron atentos la decisión de la Fed. Así, en Wall Street los principales indicadores continuaron la senda alcista que ya reportaban en la mañana.

En EEUU, el índice S&P500 se empinó 1,08%, mientras que el tecnológico Nasdaq y el industrial Dow Jones subieron 1,41% y 0,92%, respectivamente. En tanto, en Chile El IPSA subió un 0,12% a 7.594,95 puntos. Por si parte, el dólar cerró sin variaciones en los $917.

“Lo que impactó al mercado fue el anuncio de un ritmo más lento en el ajuste cuantitativo, lo que implica una política monetaria algo más laxa. Esto presiona al dólar a la baja, favoreciendo monedas emergentes como el peso. Además, la expectativa de dos recortes de tasas este año y el tono tranquilo de la conferencia refuerzan el buen ánimo en los mercados, impulsando las bolsas al alza”, dice Rhodius

Para Mieres, “la reunión de la Fed resultó favorable para el sentimiento del mercado. La combinación de una reducción más lenta del balance y menores expectativas de crecimiento refuerza la posibilidad de una flexibilización monetaria en el futuro, mitigando los temores de una postura excesivamente restrictiva por parte del banco central”.