Wom cerró 2019 con utilidades por primera vez desde el inicio de sus operaciones en el país

Uno de los secretos mejor guardados hasta ahora eran los indicadores financieros de Wom. La compañía controlada por el fondo Novator Partners, y que ocupa el cuarto lugar de la industria de telefonía móvil por número de usuarios, llegó al país en 2015 con una agresiva estrategia de precios, además de una gran inversión en despliegue de red y en publicidad.

¿Es rentable esta estrategia? En el contexto de una reciente operación de colocación de deuda de la operadora en el mercado financiero, sus números salieron a la luz. Y en base a estas cifras, y a pesar de un comienzo complejo -su Ebitda operativo fue negativo hasta 2017-, se concluye que el año pasado Wom consiguió sus primeras ganancias anuales desde que ingresó al país.

Según fuentes del sector, ya a septiembre Wom acumulaba utilidades por unos US$20 millones, gracias a una fuerte recuperación de su Ebitda que, al cierre de 2019 -y de acuerdo con estimaciones de Fitch- alcanzó los $104.676 millones, equivalente a unos US$130 millones.

Cercanos a la compañía comentan que el principal factor tras de que Wom consiguiera números azules se explica porque se está alcanzando la meta operativa respecto al número de clientes, pues su operación es rentable siempre y cuando se logre determinado umbral, para aprovechar economías de escala. Hoy, Wom ya se acerca al 18% de participación de mercado, lo que está dentro de ese rango, y se espera que siga creciendo.

Eso sí, las proyecciones para ganar más mercado están limitadas, principalmente porque en general no hay mucho espacio de crecimiento. Esto, considerando que el número de abonados supera los 25 millones, en un país de 18 millones de habitantes.

Por ello, el principal espacio que tiene Wom para seguir expandiéndose está en el cambio que se viene dando en el mercado entre prepago y postpago, luego que a septiembre, y por primera vez, los usuarios que mantienen contratado un plan con su operador superaron en número a aquellos de prepago.

Justamente, Wom es más fuerte en postpago, lo que la pone en un buen pie para obtener ventaja de este cambio de tendencia.

Fitch proyecta que los ingresos de Wom, que cerraron 2019 con un aumento en torno a 14-16% , reducirán el ritmo de expansión a un dígito a partir de 2021. Esto, debido a un aumento de su participación de mercado, que alcanzaría en torno al 25% hacia mediados de la década.

"Esperamos que Wom consiga otros cinco a siete puntos de mercado adicional para 2022, gracias a su propuesta de valor. Esto, pese a que su ARPU (ingresos por cliente) debería disminuir en todos los ámbitos", asegura Fitch.

Otro aspecto que aborda Fitch es la deuda de la empresa, que anotó un importante aumento entre 2018 y 2019, más que duplicándose. Precisamente, Wom concluyó esta semana la colocación de un bono por US$60 millones, que se suma a un paquete recientemente cerrado por US$650 millones. Con ello, la empresa refinanció parte de la inversión inicial.