Mientras los empresarios chilenos buscan alternativas de salida, muchos inversionistas extranjeros llevan años tratando de ingresar a nuestro mercado. Dos puntas que, al parecer, en los últimos meses se juntaron llevando con esto a una serie de operaciones de fusiones y adquisiciones.

Protagonista de la segunda mayor operación de lo que va del 2015 fue Providence Capital, firma que con algo más de un año de funcionamiento asesoró a varios grupos de accionistas que sumaban más del 50% de las acciones de la empresa eléctrica Pilmaiquen en la búsqueda de un comprador, transacción que mediante OPA implicó por parte del grupo noruego Statkraft el desembolso de más de US$245 millones, equivalentes a un valor empresa superior a los US$400 millones.

Pablo D’Agliano, socio mayoritario de la firma -quien además estuvo 15 años encargado de las operaciones de M&A para la región en ABN AMRO y otros 3 años en el banco noruego DNB-, comenta que este tipo de operaciones en el sector eléctrico debieran continuar, pues “Chile necesita mejorar su matriz energética. Está claro que el gobierno tiene que impulsar el sector y al hacerlo habrá tanto entrantes como fusiones y ventas posteriores, dado que al crecimiento inicial generalmente le sigue un acomodamiento de los distintos actores, que lleva nuevamente a una mayor consolidación”.

Al sector energético, comenta D’Agliano, se suma la actividad que debiera surgir en minería, “y hablo tanto a nivel de minas como de proveedores, derivado de la baja en el precio de los commodities, lo que ha impulsado operaciones tendientes a mejorar la eficiencia, y por otro lado la reducción de deuda vía venta de activos no estratégicos”.

¿Pero por qué se ha visto que empresarios chilenos están saliendo de sus empresas?

Según el socio de Providence Capital, “lo que se ha visto, desde hace un año hasta la fecha, es una percepción de los locales de un incremento sustancial del nivel de riesgo en el país, hay mucha incertidumbre sobre el rumbo de la economía y las reformas. Pero si dicha percepción es exacerbada aún no lo sabemos. Y por otro lado, tenemos muchas compañías extranjeras que habían intentado ingresar a Chile pero se había mostrado como un mercado caro. Ahora lo que se ve es que hay un punto de encuentro. La gran pregunta es quién está en lo correcto y quién equivocado”.

Respecto del futuro de Providence Capital, D’Agliano indica que ya manejan seis mandatos de operaciones de M&A, transacciones que podrían bordear desembolsos de hasta US$400 millones, aunque detalla que el nicho de mercado al que apuntan va entre los US$10  millones y US$200 millones, además de su línea de negocios especializada en valoración de empresas.