Casi 9 de cada diez pesos que entregará Codelco al fisco por el ejercicio 2015 -al menos, de acuerdo con los resultados acumulados a septiembre- provendrán de sólo dos divisiones: El Teniente y Radomiro Tomic.

Así se desprende de las últimas cifras dadas a conocer por Codelco a la Superintendencia de Valores y Seguros (SVS), que corresponde al balance de los nueve primeros meses, en el que Codelco generó recursos por unos US$1.218 millones para el Estado o una utilidad neta comparable de US$909 millones.

Ambas cifras son las más bajas para la corporación desde 2003, año en el que el cobre se cotizaba en los mercados internacionales a un valor de US$0,7 de la época por libra.

PULSO calculó el peso que tiene cada una de las divisiones de la minera en los resultados acumulados a septiembre, de modo de reflejar la forma en que se desagregan los resultados y los excedentes. De acuerdo con ellos, la empresa alcanza en total un excedente corporativo de casi US$1.357 millones, de los que se descuentan US$136 millones que corresponden a gastos de casa matriz. La resta de estas cifras da precisamente los US$1.218 millones informados.

¿Cómo se compone esta cifra?

El excedente corporativo más cuantioso del balance es, por lejos, el de la división El Teniente, la mina subterránea más grande del mundo y que en el período enero-septiembre generó un excedente corporativo de US$679 millones.

Esta cifra representa más de la mitad de todo el excedente reportado por la corporación.

El buen resultado financiero de la división se relaciona con dos puntos relevantes: la mina ubicada en la cordillera de la región de O’Higgins se ha convertido en la de mayor producción de toda la cuprera, superando a Chuquicamata y a Radomiro Tomic que han ostentado el liderazgo en años anteriores.

De hecho, Chuquicamata se encuentra hoy en el tercer lugar del ranking de la empresa, víctima de una fuerte caída en las leyes de mineral. Precisamente a raíz de eso, Codelco está impulsando un proyecto estructural destinado a modernizar la operación de Chuquicamata y a convertirla en una mina subterránea, lo que ampliará la producción, reducirá los costos y alargará la vida útil del yacimiento.

La que lidera

En el caso de El Teniente, a septiembre de 2015 acumula una producción total de 356 mil toneladas de cobre, que corresponde al 28% de la producción total de las divisiones de la estatal y al 25,8% si se añaden además las toneladas extraídas en las dos empresas de las que Codelco tiene participación: El Abra (que es operada por Freeport) y Los Bronces, de Anglo American.

La segunda división con mayor peso en los excedentes de la corporación es Radomiro Tomic. La faena, emplazada al norte de Chuquicamata, generó un excedente corporativo -de acuerdo con los cálculos de PULSO en base a los resultados entregados por la corporación- de US$383 millones, casi US$300 millones más que la tercera en el ranking: precisamente su vecina Chuquicamata. Entre El Teniente y RT suman excedentes por US$1.062 millones, un 89% del total de la Corporación.

La división del norte, que lidera el ingeniero Civil de Minas Mauricio Barraza, produjo a septiembre 234 mil toneladas de cobre, lo que equivale al 17% del total de producción reportada por la estatal y el 18,5% si sólo se considera las faenas operadas por la empresa estatal.

En tercer lugar de excedentes se ubica precisamente Chuquicamata. La mina de la región de Antofagasta suma un excedente corporativo -sumando las ganancias antes de impuestos y los aportes de la ley Reservada del Cobre- de US$80,9 millones, muy por debajo de El Teniente y de RT.

Pero no sólo el centro corporativo es el que reduce el balance. También lo hace Salvador, que representa la otra cara de la moneda con pérdidas cuantiosas, lo que a su vez se debe a que es la de más alto costo de toda la empresa, por lo que es la que está más expuesta a los vaivenes de precios.

Esto ha sido transparentado por la propia empresa. En agosto pasado, su CEO Nelson Pizarro aseguró ante una consulta sobre la situación de Salvador, que la división opera a pérdida, pues su costo neto a cátodo se empina en un nivel de entre US$3 y US$3,3 por libra, cifra que representa cerca de un dólar por sobre los niveles actuales de precio.

“La división Salvador hoy está operando únicamente porque da seis mil puestos de trabajo. Nada más que eso”, dijo tajante el número 1 de Codelco.

Según explica Codelco, la situación por la que enfrenta Salvador obedece al paro de terceros y el aluvión que tuvo durante el primer semestre.

Ganancia contable

Otra realidad que revela el balance a septiembre de la corporación es el hecho de que cuatro de sus ocho divisiones generaron pérdidas contables durante el mismo lapso.

Se trata no obstante de un ítem diferente a los excedentes, que son el foco principal de gestión considerando que todos los recursos que produce la empresa van a parar al Estado de Chile, ya sean tributos o los aportes a las FF.AA. por la Ley 13.196 .

Pero así y todo, la utilidad contable ha tomado un rol relevante en los últimos meses. Hace unos dos meses, el ministro de Hacienda Rodrigo Valdés lanzó una advertencia sobre Codelco: los recursos comprometidos como aporte estatal a la minera, por concepto de capitalización de utilidades, ya no iban.

¿La razón?

Codelco no generaría este año utilidades contables, ítem desde donde Hacienda sacaría los US$225 millones que había comprometido la propia autoridad en julio.

Y tal como lo planteó en octubre el responsable de las Finanzas Públicas, la principal empresa estatal del país suma un balance contable en rojo según se desprende del propio balance financiero enviado por la corporación a la Superintendencia de Valores y Seguros (SVS).

Las cifras señalan que Codelco  acumula  una pérdida contable de US$42 millones, cifra que contrasta con los casi US$600 millones que la empresa había acumulado a la misma fecha del año pasado.

Sin embargo, se trata de cifras que según Codelco no reflejan la gestión ni de la compañía ni de cada división, pues en Codelco todos los excedentes van a parar al Estado, sean tributos y retención por concepto de impuesto a la ley Reservada del Cobre.

En el caso de esta última obligación legal, Codelco destinó sólo durante los primeros nueve meses del año US$639,3 millones, cifra que es 17% inferior a los US$767,5 millones que fueron a parar al Ejército durante el año pasado a la misma fecha.

En el caso de este cuerpo legal, las transferencias por la ley 13.196 se deben materializar sí o sí -es decir, tenga o no tenga ganancias la compañía- por cuanto están relacionadas con las ventas de la empresa, no con las ganancias. Por ello, la propia empresa ha planteado que más de la mitad de sus excedentes corresponde a estos aportes, quedando muy poco para el resto de las necesidades fiscales.

Esta norma marca la diferencia entre Codelco y las demás empresas, pues las utilidades finales están impactadas por este tributo. Sin ella, y si a Codelco se le aplicara el mismo régimen tributario que al resto de las empresas, Codelco habría conseguido utilidades por US$909 millones, cifra igualmente baja para los últimos años y que refleja de manera casi íntegra la baja en el precio internacional del cobre.

La respuesta de Codelco a este bajón de precios ha sido el plan de reducción de costos, que a septiembre acumulaba un saldo positivo de US$1.200 millones, 20% más que la meta inicial.